Stablecoin đã vượt quá một nửa tổng cược tại các sòng crypto hồi đầu năm nay, và tính đến Q2 2026 thì tỷ trọng này vẫn đang tăng... điều thay đổi trong chín tháng qua là người chơi thực sự đang dùng stablecoin nào trên các site được cấp phép tại EU.... USDC đã tăng từ khoảng 18% tổng khối lượng stablecoin tại các sòng crypto EU được quản lý vào giữa 2025 lên ước tính 37% vào tháng 3/2026.. Gần như toàn bộ mức tăng đó đến trực tiếp từ phần thị phần của USDT của Tether. Đây không phải là một cú “đổi vibe”. Đây là MiCA đang chọn người thắng theo kiểu “slow motion”, và các nhà vận hành được cấp phép ở Malta, Hà Lan và Thụy Điển đang âm thầm điều hướng tiền gửi để khớp theo.
Vì sao USDC bất ngờ tăng gấp đôi trong mảng cờ bạc crypto ở EU
Câu trả lời đơn giản là Circle đã làm xong bài tập về pháp lý còn Tether thì chưa. circle đã lấy được giấy phép Electronic Money Institution từ ACPR của Pháp vào tháng 7/2024, trở thành đơn vị phát hành stablecoin toàn cầu đầu tiên đủ điều kiện theo khung Markets in Crypto Assets của EU. Giấy phép đó khiến USDC và EURC có thể “passport” đầy đủ trên cả 27 quốc gia thành viên khi MiCA bước vào giai đoạn thực thi toàn diện từ đầu 2026. Tether, ngược lại, vẫn chưa có được ủy quyền tương đương tại EU. Công ty thông báo vào tháng 3/2026 rằng họ cuối cùng đã làm việc với một hãng Big Four cho cuộc kiểm toán MiCA phạm vi đầy đủ đầu tiên, nhưng chưa có bất kỳ bản attestation nào được công bố, và quy trình vẫn chưa hoàn tất.
Numbers do not lieVới một nhà vận hành casino nắm giấy phép Malta Gaming Authority, giấy phép KSA của Hà Lan, hoặc giấy phép Spelinspektionen, đây không phải là tranh luận mang tính triết học. Lựa chọn nằm giữa một stablecoin có đơn vị phát hành được cấp phép MiCA đầy đủ và một stablecoin có đơn vị phát hành đang ở trạng thái “lửng” về pháp lý mà không có timeline chắc chắn. Bộ phận quản trị rủi ro sẽ không mất ngủ vì quyết định đó.
Các bản ghi nhớ của cơ quan quản lý đã thực sự tạo ra thay đổi
Sự dịch chuyển tăng tốc khi cơ quan quản lý EU ngừng “gợi ý” và bắt đầu viết ra giấy. FIAU của Malta đã phát hành thông báo tới các đơn vị được cấp phép, khuyến nghị nhà vận hành либо giới hạn mức nạp USDT hoặc tạm thời điều hướng người chơi crypto sang USDC. De Nederlandsche Bank của Hà Lan đưa ra hướng dẫn tạm thời theo hướng tương tự. Spelinspektionen chưa đi xa đến mức công khai, nhưng được cho là đã nêu vấn đề này trong các buổi họp rà soát với bên được cấp phép.
Patience pays here..Chưa có lệnh cấm cứng nào ở đây. các nhà vận hành không bị bắt buộc về mặt pháp lý phải loại USDT. Nhưng hướng dẫn tạm thời của cơ quan quản lý là cụm từ lịch sự mà họ dùng khi muốn thay đổi hành vi mà chưa cần viết thành quy định. Đội compliance coi cách diễn đạt đó gần như là một chỉ thị. Kết quả là hành vi của nhà vận hành thay đổi rất nhanh trên trang nạp tiền ngay cả khi điều khoản chính thức vẫn liệt kê USDT là tài sản được hỗ trợ. Dù sao thì, phía sàn giao dịch còn “ít tinh tế” hơn.... Crypto....com đã hủy niêm yết USDT cho người dùng EU vào cuối tháng 1/2026 để tuân thủ MiCA. Binance, OKX, Kraken và Coinbase đều đã thu hẹp quyền truy cập USDT cho khách hàng châu Âu trên giao dịch spot, lưu ký, hoặc các kênh on/off-ramp fiat. , Khi lớp sàn giao dịch khiến USDT khó mua hơn và khó off-ramp hơn, tiền nạp vào casino tự nhiên sẽ xoay sang tài sản vẫn luân chuyển trơn tru.... Tài sản đó là USDC.
Hiện tại khối lượng đang được chia như thế nào
CryptoCasino.Vegas đã tổng hợp dữ liệu cơ cấu tiền gửi trên một mẫu các sòng crypto được cấp phép tại EU và các nền tảng thân thiện với stablecoin chấp nhận người chơi EU để lập bản đồ sự dịch chuyển. các con số dưới đây xấp xỉ tỷ trọng stablecoin trong tổng khối lượng tiền gửi crypto casino tại các nhà vận hành EU được quản lý trong 12 tháng qua.
Few actualy act on this.| Stablecoin | Tỷ trọng Q2 2025 | Tỷ trọng Q1 2026 | Thay đổi ròng | Trạng thái MiCA |
|---|---|---|---|---|
| USDC | 18% | 37% | +19 pts | Đơn vị phát hành được cấp phép đầy đủ (Circle, ACPR EMI) |
| USDT | 64% | 41% | 23 pts | Kiểm toán đơn vị phát hành đang diễn ra, chưa có attestation |
| EURC | 3% | 11% | +8 pts | Circle bản địa EU, tuân thủ MiCA |
| DAI and others | 15% | 11% | 4 pts | Hỗn hợp, một số không tuân thủ |
Những biến động lớn nhất là USDC và EURC, đều là sản phẩm của Circle. USDT chưa sụp đổ, và cũng sẽ không sụp đổ chỉ sau một đêm trên các sòng crypto toàn cầu nơi EU không phải là nhóm khán giả duy nhất. , Nhưng trên các site được cấp phép tại EU, đường xu hướng chỉ đi theo một hướng.
Tác dụng phụ về Player Lifetime Value mà nhà vận hành không ngờ tới
Các nhà vận hành chạy chủ yếu bằng stablecoin tạo ra giá trị vòng đời người chơi trung bình cao hơn 32% trong Q1 2026 so với các nền tảng vẫn chạy bằng token biến động như Bitcoin hoặc Ethereum. Khoảng cách đó vốn đã được biết đến.. , Điều mới là trong chính phân khúc stablecoin, các nền tảng thiên về USDC và EURC hiện đang cho thấy mức giữ chân nhỉnh hơn một chút so với các nền tảng dẫn dắt bởi USDT trên traffic EU, đơn giản vì luồng nạp đến rút ít có khả năng vướng “snag” ở lớp sàn giao dịch ở cả hai đầu. Khi một người chơi có thể chuyển USDC từ Coinbase vào casino và rút về tài khoản ngân hàng SEPA trong cùng một buổi chiều, họ sẽ quay lại. Khi cùng luồng đó với USDT giờ phải vòng qua một tài sản wrapped hoặc một sàn ngoài EU, churn tăng lên. Đây là phần mà ngành đang bắt đầu nhận ra muộn. compliance từng được đóng khung như một chi phí. Nó đang biến thành một lợi thế về retention. Context matters here..Điều này có ý nghĩa gì với người chơi crypto casino ở EU ngay lúc này
Nếu bạn chơi trên các site được cấp phép tại EU, bạn sẽ thấy tùy chọn đổi ngay trước mắt trong hai quý tới. Hãy kỳ vọng trang nạp tiền sẽ ưu tiên hiển thị USDC và EURC trước, còn USDT bị đẩy xuống thấp hơn trong menu hoặc âm thầm bị giới hạn ở các ngưỡng nạp vừa phải.... Một số nhà vận hành thậm chí đã chuyển USDT sang trạng thái supported on request mà không hề ra thông cáo báo chí.
Thực ra, có vài điểm thực tế đáng lưu ý
Think before reactingTốc độ rút tiền sẽ cải thiện chứ không tệ đi... USDC settlement trên Ethereum mainnet, Base, Solana và Polygon rất nhanh, và hạ tầng redemption của Circle giúp các nhà vận hành EU có thể xử lý cashout sang các kênh fiat trong cùng một “vành đai” compliance. uSDT cashout đã bắt đầu chậm hơn tại một số site được cấp phép MGA vì giờ cần thêm các bước kiểm tra ở khâu off-ramp.
Các cặp stablecoin ở on-ramp đang dịch chuyển. Chuyển đổi fiat EU sang USDC trên Circle Mint, Coinbase và Kraken hiện có spread chặt hơn so với fiat sang USDT trên cùng các nền tảng.... Người chơi retail sẽ không nhận ra một phần nhỏ của basis point khi nạp, nhưng hiệu ứng cộng dồn trong một năm chơi đều đặn là tiền thật.
Zoom out for a secondMột số nền tảng đã đang xây dựng xoay quanh thực tế này. CryptoCasino..Vegas, ví dụ, coi cả USDC và USDT là tùy chọn nạp tiền “first class” trên sản phẩm toàn cầu, nghĩa là người chơi trong EU và ngoài EU có thể chọn tài sản mà ngân hàng hoặc sàn của họ sẵn sàng xử lý nhất mà không bị mất tốc độ ở cả hai đầu.
USDT sẽ không biến mất trên toàn cầu.. Ngoài EU và UK, USDT vẫn thống trị các luồng crypto casnio. các thị trường châu Á, LATAM và châu Phi đang chạy bằng USDT ở tỷ lệ còn cao hơn bao giờ hết.... Câu chuyện ở đây là cụ thể về traffic EU được quản lý, không phải một bài điếu văn toàn cầu.
Easy to say harder to do.Tiếp theo sẽ đi về đâu
Cơ quan Ngân hàng Châu Âu được kỳ vọng sẽ công bố hướng dẫn cập nhật về việc sử dụng stablecoin trong cờ bạc vào cuối 2026. Nếu hướng dẫn đó ưu tiên rõ ràng các đơn vị phát hành được cấp phép MiCA, những nhà vận hành đã đạt 60 đến 70% USDC trong cơ cấu tiền gửi sẽ trông rất “khôn”.... Những bên vẫn dựa nhiều vào USDT sẽ phải đối mặt thêm một vòng thiết kế lại menu và ticket chăm sóc khách hàng để giải thích vì sao tài sản họ thích không còn là con đường ít ma sát nhất.
Nghiêm túc mà nói, cũng có một hạng mục cần theo dõi là EURC. Hiện nó ở khoảng 11% tổng khối lượng stablecoin tại các sòng crypto EU, nhưng đây là stablecoin định danh euro duy nhất tuân thủ MiCA có thanh khoản thực. Nếu chỉ cần một đơn vị được cấp phép MGA hoặc KSA bắt đầu marketing EURC như tài sản nạp mặc định, tỷ trọng đó có thể tăng nhanh... Nói cách khác, cờ bạc crypto “native euro” không còn là giả định nữa.
Nghiêm túc mà nói, điều cần nhớ là toàn bộ sự dịch chuyển này xảy ra mà không có một quy tắc nào cấm rõ ràng bất cứ thứ gì.... miCA không hề đặt USDT ngoài vòng pháp luật tại casino. nó chỉ khiến một stablecoin trở nên rõ ràng là compliant và để stablecoin còn lại ở trạng thái chờ, và thị trường phản ứng với khoảng trống đó... Lần tới khi ai đó nói thị trường crypto không bị ảnh hưởng bởi quy định, hãy chỉ họ vào biểu đồ này.
