Về lâu dài, vào ngày 16 tháng 9 năm 2026, Circle đã khởi động mainnet công khai của Arc, blockchain layer 1 của riêng mình, và danh sách những ai được phép sản xuất block đọc lên như danh sách khách mời tại một dạ tiệc của ngân hàng trung ương... BlackRock. Visa. Mastercard. DTCC... ICE. Standard Chartered. Chuỗi mà đơn vị phát hành USDC xây dựng để chuyển USDC giờ đây được bảo mật bởi chính những tổ chức mà crypto ban đầu được phát minh để vòng tránh. Thời điểm gần như mang tính thi vị. Arc ra mắt một ngày sau khi Đạo luật CLARITY thất bại trong cuộc bỏ phiếu cloture 49 phiếu thuận 50 phiếu chống tại Thượng viện. Nghĩa là cơ sở hạ tầng đồng USD lớn nhất mới của crypto ra đời mà không có luật cấu trúc thị trường liên bang nào đứng sau.
Đó là tiến bộ hay là sự đầu hàng phụ thuộc vào việc bạn nghĩ blockchain dùng để làm gì. Đây là những gì Arc thực sự là, cách nó hoạt động, và nó thay đổi điều gì cho bất kỳ ai nắm giữ hoặc chuyển stablecoin.
Các validator của Arc là ai?
Arc ra mắt với mười một validator sáng lập, tất cả đều do Circle lựa chọn, vận hành song song với chính Circle. Danh sách đầy đủ:
| Validator | Họ làm gì trong tài chính truyền thống |
|---|---|
| BlackRock | Công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đơn vị phát hành quỹ Treasury token hóa BUIDL |
| DTCC | Thanh toán bù trừ và tất toán phần lớn giao dịch chứng khoán Mỹ |
| ICE | Chủ sở hữu Sở giao dịch chứng khoán New York |
| Visa | Mạng lưới thanh toán thẻ |
| Mastercard | Mạng lưới thanh toán thẻ |
| Global Payments | Chấp nhận thanh toán cho merchant và xử lý thanh toán (công ty mẹ của Worldpay) |
| Standard Chartered | Ngân hàng toàn cầu tập trung vào châu Á, châu Phi và Trung Đông |
| SBI Group | Tập đoàn tài chính Nhật Bản |
| Sumitomo Corporation | Công ty thương mại Nhật Bản |
| MoneyGram | Mạng lưới chuyển tiền xuyên biên giới |
| Galaxy | Công ty giao dịch và quản lý tài sản thuần crypto |
Đây là proof of authority. Không có staking, không có bộ validator mở, và không có cách nào để bạn hay một node operator ngẫu nhiên ở Lisbon tham gia. Circle nói họ dự định chuyển Arc sang proof of stake vào năm 2027, nhưng roadmap không nêu rõ bộ validator đó sẽ mở đến mức nào. Galaxy là cái tên duy nhất trong danh sách lớn lên trong crypto.
Arc nhanh đến mức nào và gas hoạt động ra sao?
Về mặt kỹ thuật, Arc chạy Malachite, một engine đồng thuận chịu lỗi Byzantine có nguồn gốc từ họ Tendermint, kết hợp với Reth, bản triển khai bằng Rust của execution client Ethereum. Sự kết hợp đó mang lại khả năng tương thích EVM đầy đủ, nên các hợp đồng Solidity, MetaMask và công cụ hiện có hoạt động mà không cần thay đổi. ERC 4337 account abstraction được hỗ trợ sẵn. Các con số hiệu năng nhanh theo bất kỳ tiêu chuẩn nào. Block được tạo khoảng mỗi nửa giây, và finality mang tính xác định, nghĩa là một giao dịch đã xác nhận không thể bị tổ chức lại. Các benchmark nội bộ của Circle tuyên bố finality dưới 350 mili giây và thông lượng trên 3.000 giao dịch mỗi giây với 20 validator. Để so sánh, một giao dịch Bitcoin theo quy ước được coi là an toàn sau sáu block, mất khoảng một giờ.
Lựa chọn thiết kế thú vị hơn là gas... Không có token gốc biến động nào bạn cần mua trước khi có thể gửi bất cứ thứ gì. Phí được trả trực tiếp bằng USDC, với mục tiêu base fee khoảng một xu mỗi giao dịch. Arc dùng thị trường phí kiểu EIP 1559... Nhưng làm mượt nó bằng trung bình động có trọng số theo cấp số nhân của mức sử dụng block để một đợt tăng đột biến lưu lượng không thể đẩy phí thẳng đứng như trên Ethereum... Roadmap paymaster của Circle cũng sẽ cho phép các stablecoin được quản lý khác như EURC trả gas, với việc tự động chuyển đổi sang USDC ở hậu cảnh.
Nghiêm túc mà nói, với người dùng, điều này giải quyết vấn đề khó chịu nhất trong thanh toán crypto: giữ 500 USD stablecoin mà không thể chuyển bất kỳ phần nào vì bạn có zero ETH, TRX hay SOL để trả gas.
Token ARC là gì nếu gas được trả bằng USDC?
Đáng ngạc nhiên, câu hỏi hay, và câu trả lời của chính Circle thì thận trọng. Một đợt mint genesis 10 tỷ token ARC đã hoàn tất trong tuần ra mắt... Vào tháng 5 năm 2026 Circle đã chạy một đợt presale 222 triệu USD ở mức 0,30 USD mỗi token, định giá fully diluted 3 tỷ USD, do a16z crypto dẫn dắt với khoản 75 triệu USD và có sự tham gia của BlackRock, Apollo và ARK Invest. Phân bổ là 25 phần trăm cho Circle, 60 phần trăm cho phát triển hệ sinh thái và 15 phần trăm cho quỹ dự trữ dài hạn.
Circle cũng nói rằng đợt mint không phải là cam kết ra mắt công khai ARC... Đọc lại lần nữa. Các nhà đầu tư đã trả 222 triệu USD cho một token không có thị trường công khai, không trả gas, và có thể một ngày nào đó trở thành tài sản staking cho quá trình chuyển đổi proof of stake đã hứa... Những người săn airdrop đã và đang farm chuỗi này dựa trên giả định đó. Không ai đã hứa với họ bất cứ điều gì.
Arc so với Tempo, Plasma và Stable thế nào?
Nói riêng với nhau, Arc không phải chuỗi đầu tiên được xây dựng chỉ để chuyển đô la... Nó là đối thủ nghiêm túc thứ tư trong cái mà ngành gọi là cuộc đua stablechain, và là chuỗi có thiết kế bảo thủ nhất, thân thiện với ngân hàng nhất. CryptoCasino.Vegas đã tổng hợp các thông số kỹ thuật đã công bố của cả bốn vào một bảng so sánh duy nhất
| Chuỗi | Nhà hậu thuẫn | Mainnet | Gas trả bằng | Mục tiêu finality | Mô hình validator |
|---|---|---|---|---|---|
| Arc | Circle | 16 thg 9, 2026 | USDC (mục tiêu khoảng 0,01 USD) | Dưới 500 ms, xác định | 11 tổ chức permissioned cộng Circle, PoS dự kiến 2027 |
| Tempo | Stripe và Paradigm | 18 thg 3, 2026 | Bất kỳ stablecoin USD nào (mục tiêu khoảng 0,001 USD) | Mục tiêu thiết kế dưới 250 ms | Đối tác thiết kế permissioned, lộ trình tới permissionless |
| Stable | Bitfinex và Hack VC | 8 thg 12, 2025 | USDT0 | Single slot, block khoảng 0,7 s | StableBFT proof of stake |
| Plasma | Hệ sinh thái Tether và Bitfinex | 25 thg 9, 2025 (beta) | XPL, với chuyển USDT thường miễn phí | PlasmaBFT, checkpoint lên Bitcoin | Bộ validator PlasmaBFT |
Phần lớn, mô hình trở nên rõ ràng khi nằm trong một bảng... Phía Tether của thị trường (Plasma, Stable) xây chuỗi tối ưu cho dòng chảy bán lẻ USDT. Stripe xây Tempo cho thanh toán merchant. Circle xây Arc cho các tổ chức, và trang bị bảo mật bằng chính các tổ chức đó. Mỗi đơn vị phát hành giờ sở hữu một xa lộ nơi đồng đô la của họ là phí qua trạm mặc định.
Circle có thể đóng băng giao dịch trên Arc không?
Circle luôn có thể đóng băng USDC. Điều đó đúng trên mọi chuỗi kể từ khi USDC ra mắt, vì blacklist nằm trong hợp đồng token... Điều thay đổi trên Arc là đơn vị phát hành tài sản và đơn vị vận hành mạng lưới giờ trùng nhau. Trên Ethereum, Circle có thể đóng băng USDC của bạn nhưng không thể ngăn chuỗi xử lý ETH, NFT hay giao dịch bằng stablecoin khác của bạn... Trên một chuỗi proof of authority do mười một công ty được quản lý vận hành, một quyết định phối hợp để loại trừ một địa chỉ vươn xa hơn nhiều.
Các nhà phê bình đã gọi Arc là chuỗi consortium, và đó là mô tả công bằng... Cũng có một lớp riêng tư tùy chọn che giấu số tiền chuyển cho người dùng tổ chức, một tính năng nhắm tới các bàn giao dịch không muốn đối thủ đọc vị thế của họ trên block explorer. Riêng tư cho ngân hàng, tuân thủ cho mọi người khác... Đó là sự đánh đổi.
Không điều nào trong số này khiến Arc vô dụng. Nó khiến Arc trung thực về bản chất của mình: một đường ray tất toán cho tiền được quản lý, không phải một mạng lưới chống kiểm duyệt... Nếu bạn muốn cái sau, Bitcoin và Ethereum vẫn ở đó.
Arc có ý nghĩa gì với người nắm giữ USDC?
Các con số ngày đầu cho thấy đây không phải chuỗi ma... Hơn 100 đối tác tổ chức và hệ sinh thái đã hoạt động khi ra mắt, bao gồm Aave, Morpho và Uniswap cho DeFi, cùng hỗ trợ ví và sàn từ Binance, Kraken, Bybit, OKX, MetaMask, Ledger và Fireblocks. BlackRock dự kiến triển khai quỹ BUIDL trị giá 2,87 tỷ USD trên Arc, và DTCC dự định token hóa tài sản do DTC lưu ký ở đó bắt đầu từ nửa cuối năm 2027. Testnet đã xử lý hơn 700 triệu giao dịch trong chưa đầy một năm. Nhưng bản thân USDC đang ở mức khoảng 74 tỷ USD lưu hành, và Circle báo cáo doanh thu 701 triệu USD trong quý 2 năm 2026. Arc là nỗ lực của công ty nhằm nắm bắt nhiều hơn giá trị hiện đang rò rỉ sang các validator Ethereum, validator Solana và cỗ máy phí của Tron mỗi khi USDC di chuyển. CEO Jeremy Allaire gọi đây là lần ra mắt quan trọng nhất trong lịch sử Circle kể từ chính USDC. Từ góc độ kinh doanh, có lẽ ông đúng.Những điểm thực tế cần lưu ý
Cho giao dịch hàng ngày: Arc có khả năng trở thành một trong những cách rẻ nhất và nhanh nhất để chuyển USDC khi các sàn và ví định tuyến rút tiền qua đó. Phí một xu với finality dưới một giây rất khó đánh bại, và bạn không bao giờ cần token thứ hai để trả gas.
Tin nóng, cho những người theo chủ nghĩa self custody thuần túy: Hãy coi Arc là đường ray thanh toán, không phải két sắt. Mười một tập đoàn có tên có thể phối hợp. Giữ tiết kiệm dài hạn trên các mạng nơi không một nhóm công ty nào kiểm soát việc sản xuất block.
Đừng nhầm lẫn, cho các nhà đầu cơ token ARC: Không có token công khai, không có cam kết ra mắt, và không có airdrop được hứa... Hoạt động farm trên chuỗi là một canh bạc, không phải một quyền lợi.
Cho thị trường rộng hơn: Kỷ nguyên stablechain đã đến... Dự đoán USDT chảy về Plasma và Stable, USDC về Arc, và thanh toán merchant về Tempo, với Tron và Ethereum bảo vệ thị phần bằng phí thấp và thanh khoản sâu. Tất nhiên, người chơi cảm nhận lựa chọn mạng rõ nhất ở màn hình rút tiền. CryptoCasino.Vegas xử lý rút tiền tự động, nghĩa là chuỗi mà người chơi chọn là yếu tố chính quyết định tiền về nhanh đến đâu... Nếu thiết kế một xu, dưới một giây của Arc trụ vững dưới tải thực tế, người dùng stablecoin trên các nền tảng như vậy sẽ nhận ra sự khác biệt rất lâu trước khi bất kỳ cơ quan quản lý nào làm vậy.
