BNB Chain hiện là ngôi nhà lớn nhất cho cổ phiếu token hóa trên mọi blockchain. Vào tháng 10 năm 2026, báo cáo quý của Blockworks Advisory về mạng lưới này đưa ra con số giao dịch cổ phiếu token hóa quý 3 trên BNB Chain vào khoảng 25,6 tỷ USD, gấp khoảng mười một lần so với 2,4 tỷ USD của quý 2. Chuỗi này kết thúc tháng 9 với nguồn cung cổ phiếu token hóa và số người nắm giữ cổ phiếu token hóa nhiều hơn Ethereum, Solana hay bất kỳ ai khác. Đó là tiêu đề mà BNB Chain đăng trên X. Phần chú thích cũng quan trọng không kém: khoảng 80% khối lượng DEX trong các sản phẩm bStocks của Binance đến từ một token duy nhất, QQQB, một wrapper quanh ETF Invesco QQQ theo dõi Nasdaq 100.
Vậy nên BNB Chain chưa hẳn đã trở thành Phố Wall token hóa. Nó đã trở thành một địa điểm on-chain rất nhộn nhịp để giao dịch một ETF Nasdaq suốt ngày đêm, với một chuỗi dài các token cổ phiếu đơn lẻ theo sau. Cả hai điều đều có thể đúng, và cả hai đều đáng để hiểu nếu bạn nắm giữ BNB hoặc đang tự hỏi tài sản thực sự đang đổ về đâu.
Thị trường cổ phiếu token hóa của BNB Chain lớn đến mức nào?
Số liệu quý 3 chia thành hai nhóm. Các sàn DEX trên BNB Chain mang về 24,4 tỷ USD giao dịch tài sản token hóa, tăng từ 113 triệu USD trong quý 2. Ondo Global Markets, đơn vị xử lý phần lớn hoạt động trước khi Binance xuất hiện, đóng góp thêm 1,2 tỷ USD, giảm từ 2,3 tỷ USD. Nói cách khác, dòng chảy của Ondo giảm một nửa trong khi phía DEX tăng hơn 200 lần. Sự khác biệt là bStocks.
Binance ra mắt bStocks vào ngày 11 tháng 6, khiến quý 3 là quý đầy đủ đầu tiên. Các token được phát hành bởi BTech Holdings, một công ty liên kết của tập đoàn Binance hoạt động theo khuôn khổ FSRA của Abu Dhabi Global Markets. Và mỗi token được mô tả là được bảo chứng một-một bằng chứng khoán Mỹ cơ sở. Chúng không dành cho người Mỹ. Binance cho biết vào ngày 15 tháng 10 rằng bStocks đã vượt 1 tỷ USD tài sản quản lý, khoảng bốn tháng sau khi ra mắt, với gần 100 mã niêm yết và hơn 40 tỷ USD khối lượng giao dịch lũy kế. Con số cuối cùng là của chính Binance và bao trùm nhiều hơn hoạt động DEX trên BNB Chain, nên hãy coi đó là tiếp thị, không phải dữ liệu on-chain. Dù vậy, dữ liệu on-chain vẫn ấn tượng. BNB Chain kết thúc quý 3 với 1,13 tỷ USD nguồn cung cổ phiếu token hóa, gấp đôi 560 triệu USD vào cuối tháng 6. Đó là khoảng 39% trong tổng 2,89 tỷ USD cổ phiếu đại chúng token hóa mà Blockworks theo dõi trên mọi chuỗi. Riêng bStocks chiếm 810 triệu USD trong đó. Chuỗi cũng có khoảng 1,8 triệu người nắm giữ cổ phiếu token hóa, khoảng 38% tổng số trên toàn hệ sinh thái.
BNB Chain có thực sự vượt Ethereum và Solana?
Tin nóng: về khối lượng giao dịch, rõ ràng là có. Trên mọi chuỗi mà Blockworks theo dõi, giao dịch DEX tài sản token hóa đạt 45,8 tỷ USD trong quý 3, sau khi loại bỏ các cặp memecoin. BNB Chain chiếm hơn một nửa trong số đó. Một quý trước, thị phần của nó dưới 1%.
| Chuỗi | Khối lượng DEX tài sản token hóa quý 3/2026 | Tỷ trọng ước tính trong tổng theo dõi |
|---|---|---|
| BNB Chain | 24,4 tỷ USD | 53% |
| Robinhood Chain | 10,2 tỷ USD | 22% |
| Solana | 6,4 tỷ USD | 14% |
| Tất cả các chuỗi khác được theo dõi | 4,8 tỷ USD | 10% |
| Tổng cộng | 45,8 tỷ USD |
Nguồn: Báo cáo BNB Chain quý 3/2026 của Blockworks. "Khác" là phần còn lại sau ba chuỗi được nêu tên. Tỷ trọng được làm tròn.
Rõ ràng, về nguồn cung bức tranh kém gọn gàng hơn, vì không ai đồng ý về quy mô thực sự của thị trường. Các tracker khác nhau đếm các sản phẩm khác nhau, và tổng số của nhà phát hành không khớp với số dư cấp chuỗi. Đây là cách các ảnh chụp chính giữa tháng 10 xếp hàng.
| Tracker và ngày | Tổng thị trường cổ phiếu token hóa | Nhận định về BNB Chain |
|---|---|---|
| Blockworks, 30/9 | 2,89 tỷ USD | Nguồn cung 1,13 tỷ USD, khoảng 39%, cao nhất mọi chuỗi |
| Castle Labs qua CoinGecko, 18/10 | 2,47 tỷ USD | bStocks khoảng 1,02 tỷ USD, xStocks 837,2 triệu USD, Ondo Global Markets 822,6 triệu USD |
| DWF Labs, 16/10 | Khoảng 3,8 tỷ USD | Ondo là nhà phát hành lớn nhất, xStocks và bStocks mỗi bên gần 1 tỷ USD |
| MSB Intel qua BNB Chain, 19/10 | Khoảng 3,45 tỷ USD ngụ ý | 1,47 tỷ USD và 42,59%, so với Ethereum 730,43 triệu USD và Solana 489,72 triệu USD |
Nghiên cứu của CryptoCasino.Vegas, khi đối chiếu bốn bộ dữ liệu này, nhận thấy rằng mỗi bộ đều đặt BNB Chain hoặc nhà phát hành hàng đầu của nó ở vị trí đầu tiên. Nhưng quy mô ước tính của toàn thị trường dao động khoảng 54% giữa tracker thấp nhất và cao nhất. Các tuyên bố thị phần của BNB Chain dao động từ 39% đến gần 43%. Vị thế dẫn đầu là thật. Độ chính xác thì không. Bất kỳ bài viết nào trích dẫn một con số thị phần duy nhất cho cổ phiếu token hóa mà không nêu tên tracker đều đang trích dẫn một lựa chọn phương pháp luận, không phải sự thật.
Tại sao một token Nasdaq lại thống trị khối lượng?
QQQB, phiên bản bStocks của ETF Invesco QQQ, chiếm khoảng 80% khối lượng DEX của bStocks trong quý 3. Có tám mươi bảy bStocks khác nhau được giao dịch trong quý. Phần còn lại của hoạt động đáng kể đến từ một danh sách ngắn: SPCXB (tiếp cận SpaceX), SPYB (ETF S&P 500), NVDAB, BNCB và GMEB. Vâng, GameStop có trong danh sách. Một số truyền thống vẫn tồn tại khi chuyển lên on-chain.
Sự tập trung có lý khi bạn nghĩ về ai đang giao dịch. Các trader bản địa crypto muốn tiếp cận cổ phiếu chủ yếu muốn một thứ: một cược thanh khoản, suốt ngày đêm vào công nghệ lớn của Mỹ mà không cần mở tài khoản môi giới. Một wrapper Nasdaq 100 duy nhất làm điều đó tốt hơn 80 token đơn lẻ mỏng. Thanh khoản cũng tích lũy. Native, một sàn báo giá theo yêu cầu, đã mở một pool QQQB vào ngày 22 tháng 7 và cuối cùng chiếm khoảng 36% toàn bộ khối lượng bStocks. Khi một pool có sổ lệnh sâu nhất, các nhà tạo lập thị trường và bot arbitrage đổ xô vào đó, và mọi thứ khác vẫn mỏng.
Thời điểm cũng kể câu chuyện tương tự. Khối lượng tài sản token hóa đạt đỉnh vào cuối tháng 7. Vào ngày 26 tháng 7, giao dịch DEX hàng ngày trong danh mục đạt 1,2 tỷ USD, và trong hai tuần liên tiếp, các cặp tài sản token hóa chiếm 62% đến 65% tổng khối lượng DEX spot trên BNB Chain. Từ giữa tháng 8, khối lượng hàng tuần chủ yếu dao động từ 0,6 tỷ USD đến 1,1 tỷ USD, với một tuần 2,1 tỷ USD vào đầu tháng 9. Blockworks hiện ước tính tốc độ hàng tuần gần 0,9 tỷ USD. Con số đó vẫn lớn. Nó cũng thấp hơn nhiều so với đỉnh ra mắt, và chính Blockworks nêu "liệu giao dịch có mở rộng ra ngoài QQQB hay không" là một trong những điều cần theo dõi trong quý 4.
Bao nhiêu phần trong đó là năng lượng memecoin khoác áo vest?
Thực tế, một phần nào đó. Vào ngày 29 tháng 7, launchpad Flap bắt đầu chấp nhận cổ phiếu token hóa và vàng làm tài sản báo giá, nghĩa là mọi người có thể ra mắt memecoin ghép cặp với bStocks thay vì BNB. Flap đã tạo 1,4 triệu token chỉ trong tháng 8. Từ ngày 4 tháng 9, BNB Chain triển khai chiến dịch "Stonks Szn" trị giá 4 triệu USD thưởng cho người nắm giữ memecoin ghép cặp với bStocks. Giao dịch trong các cặp memecoin và tài sản token hóa đạt khoảng 3,0 tỷ USD trong quý 3.
Để công bằng với các con số, Blockworks tính các cặp meme đó là một danh mục riêng và loại chúng khỏi con số DEX 24,4 tỷ USD và khỏi so sánh chéo chuỗi. Vậy nên khối lượng tiêu đề không phải là giao dịch memecoin khoác cà vạt. Nhưng các chương trình khuyến khích và cơn sốt launchpad rõ ràng đã giúp kéo thanh khoản và sự chú ý về phía cổ phiếu token hóa ngay từ đầu, và các ưu đãi thường có thói quen kết thúc.
Tín hiệu yên tĩnh hơn là cho vay. Cổ phiếu token hóa nằm trong các thị trường cho vay của BNB Chain tăng từ 6 triệu USD lên 62 triệu USD trong quý. Đó là mức tăng gấp mười lần, và cũng chưa đến 2% trong tổng 3,57 tỷ USD tiền gửi cho vay của chuỗi. Mọi người đang giao dịch các token này rất mạnh. Họ chưa sử dụng chúng như tài sản thế chấp nghiêm túc trên on-chain, ngay cả sau khi Binance bắt đầu chấp nhận một số bStocks làm tài sản thế chấp ký quỹ và hợp đồng tương lai trên sàn của mình vào tháng 10.
Giao dịch cổ phiếu token hóa có ý nghĩa gì với người nắm giữ BNB?
Dữ liệu phí là nơi điều này thể hiện đối với token. Doanh thu mạng của BNB Chain tăng 54% trong quý 3 lên 54,2 triệu USD, bao gồm 49,1 triệu USD phí giao dịch và 5,1 triệu USD thanh toán MEV. Phí trung bình mỗi giao dịch tăng lên 0,032 USD từ 0,022 USD, trong khi mức trung vị vẫn rất nhỏ ở 0,0038 USD. Số giao dịch tăng 7,5% lên 1,51 tỷ. Địa chỉ hoạt động hàng ngày thực tế giảm 14% xuống 2,10 triệu, nghĩa là ít ví hơn đang thực hiện nhiều hoạt động hơn và đắt hơn. Điều đó có nghĩa là không phải tất cả mức tăng phí đều đến từ cổ phiếu. Blockworks chỉ ra GMGN, một router giao dịch, là đơn vị đóng góp lớn nhất, và thị trường dự đoán Predict.fun thúc đẩy khoảng 40% mức tăng ròng về giao dịch. Tuy nhiên, các cặp tài sản token hóa đã nhảy từ 0,2% lên 32,3% trong tổng 75,7 tỷ USD khối lượng DEX spot của chuỗi, đây là sự thay đổi cấu trúc lớn nhất trên BNB Chain trong năm nay.Nguồn cung tiếp tục giảm theo lịch trình. Đợt đốt tự động hàng quý lần thứ 37 vào ngày 19 tháng 10 đã loại bỏ 1.646.196 BNB, trị giá khoảng 1,2 tỷ USD vào thời điểm đó, đưa tổng nguồn cung xuống khoảng 131,5 triệu. Công thức đốt tự động gắn với giá BNB và sản xuất khối, không phải lợi nhuận của sàn Binance, và mục tiêu dài hạn là 100 triệu BNB. Một cơ chế đốt thời gian thực riêng biệt phá hủy 10% phí giao dịch, vì vậy hoạt động phí cao hơn từ giao dịch cổ phiếu trực tiếp nuôi dưỡng cơ chế đó, dù ở mức khiêm tốn.
| Chỉ số BNB Chain | Quý 2/2026 | Quý 3/2026 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Giao dịch cổ phiếu token hóa | 2,4 tỷ USD | 25,6 tỷ USD | Khoảng 11 lần |
| Nguồn cung cổ phiếu token hóa (cuối quý) | 560 triệu USD | 1,13 tỷ USD | +102% |
| Doanh thu mạng (phí cộng MEV) | 35,2 triệu USD | 54,2 triệu USD | +54% |
| Phí giao dịch trung bình | 0,022 USD | 0,032 USD | +43% |
| Địa chỉ hoạt động hàng ngày | 2,43 triệu | 2,10 triệu | −14% |
| Nguồn cung stablecoin (cuối quý) | 13,86 tỷ USD | 13,22 tỷ USD | −4,6% |
| Cổ phiếu token hóa trong thị trường cho vay | 6 triệu USD | 62 triệu USD | Khoảng 10 lần |
Cần theo dõi gì trước khi coi đây là xu hướng
Ba điều sẽ quyết định liệu quý 3 là một đợt tăng ra mắt hay một sự thay đổi cấu trúc.
Độ rộng. Nếu QQQB vẫn chiếm bốn phần năm khối lượng bStocks trong quý 4, BNB Chain đã xây dựng một địa điểm tuyệt vời cho một sản phẩm, không phải một thị trường chứng khoán. Hãy theo dõi liệu SPYB, NVDAB và các token đơn lẻ có đạt được độ sâu thực sự.
Ưu đãi kết thúc. Chương trình miễn phí cho chuyển khoản USDC, USD1 và U stablecoin trên BNB Chain chỉ kéo dài đến ngày 31 tháng 10. Phần thưởng Stonks Szn cũng có thời hạn. Khối lượng tồn tại mà không cần trợ cấp là khối lượng đáng tính. Đương nhiên, người nắm giữ token thực sự là ai. bStocks cung cấp tiếp cận giá, được bảo chứng bằng cổ phiếu nắm giữ qua một công ty liên kết của Binance ở Abu Dhabi. Đó là một chuỗi tin cậy lưu ký và pháp lý, không phải quyền sở hữu phi tập trung đối với Apple. Nó hoạt động tốt cho đến khi một cơ quan quản lý, một tòa án hoặc một hành động doanh nghiệp thử thách nó. Người Mỹ bị loại trừ hoàn toàn, điều này cũng giới hạn cơ sở người mua tự nhiên.
Đối với người chơi crypto nói chung, bài học hữu ích là về cơ sở hạ tầng, không phải cổ phiếu. Phí trên BNB Chain vẫn ở mức vài xu trung bình và phần nhỏ của một xu ở mức trung vị, ngay cả khi một lớp tài sản mới đang chen vào các khối. Bởi vì thời gian khối 450 mili giây và giới hạn gas cao hơn của chuỗi đã hấp thụ tải. Các nền tảng di chuyển tiền người chơi trên on-chain quan tâm chính xác đến loại dư địa đó. CryptoCasino.Vegas, ví dụ, theo dõi dữ liệu phí và xác nhận trên mỗi mạng vì một khoản thanh toán chỉ nhanh và rẻ bằng chuỗi mang nó. Ở khía cạnh đó, BNB Chain đã vượt qua một bài kiểm tra căng thẳng thực sự trong quý này. Liệu nó đã xây dựng một thị trường cổ phiếu token hóa bền vững hay chưa là câu hỏi mà chỉ QQQB không thể trả lời.
