2026년 7월 중순 현재, 비트코인 네트워크를 보호하는 기업들은 사상 최고 속도로 코인을 덤핑하고 있습니다. 상장된 채굴자들은 올해 1분기에 32,000 BTC 이상을 매도했습니다. 이는 단일 분기 기록이며, 이들 기업이 2025년 전체에 걸쳐 판매한 모든 것을 합친 것보다 많습니다. 동시에 채굴 난이도는 사상 최고치에서 20% 하락하여, 중국이 2021년에 채굴을 전면 금지한 이후 가장 큰 하락폭을 기록했습니다. 이는 단순한 가격 하락 후의 일상적인 정리가 아닙니다... 이는 구조적 퇴출이며, 그 목적지는 인공지능입니다.
비트코인 채굴자 항복은 얼마나 심각한가
네트워크 자체부터 시작합시다. 네트워크는 거짓말을 하지 않기 때문입니다. 6월 15일, 채굴 난이도는 단일 조정에서 10.09% 하락하여 138.96조에서 124.93조로 떨어졌습니다. 이는 비트코인 역사상 11번째로 큰 하향 조정이었으며 2026년 두 번째로 큰 규모였습니다. 2025년 10월 최고점(네트워크가 처음으로 1 제타해시를 넘었을 때)부터 측정하면, 난이도는 최고점 대비 약 20% 하락했습니다.
해시레이트도 같은 이야기를 말해줍니다. 네트워크는 6월 저점에서 초당 약 886 엑사해시 근처에 머물렀으며, 최고점에서 약 23% 하락한 후 7월 초에 950 EH/s로 회복되었습니다. 갤럭시 리서치는 이를 2021년 중국 채굴 금지 이후 채굴 난이도의 가장 큰 최고점 대비 최저점 하락이라고 불렀습니다. 그 비교는 중요합니다. 중국 금지는 하룻밤 사이에 전 세계 해시레이트의 약 절반을 날려버린 외부 충격이었기 때문입니다. 이번은 다릅니다. 아무것도 금지되지 않았습니다. 채굴자들은 수학이 더 이상 맞지 않아 떠나고 있습니다.
채굴자들이 기록적인 속도로 비트코인을 매도하는 이유
2024년 4월 반감기는 블록 보조금을 3.125 BTC로 줄였고, 비트코인이 $100,000 이상에서 거래되는 동안에는 견딜 수 있었습니다. 현재 가격에서는 견딜 수 없습니다. 비트코인은 6월 말에 $58,000 근처의 21개월 최저치로 하락한 후 중반 $60,000대로 회복되었습니다. 반면 JP모건은 상장 채굴자들의 총 생산 비용을 코인당 약 $78,000으로 추정합니다. 그 스프레드에서 채굴된 모든 블록은 거의 20%의 손실을 기록합니다.
업계의 수익 지표인 해시프라이스는 2026년 중반까지 페타해시당 일일 $20대 후반에서 $30대 초반으로 붕괴되었습니다. 이는 2025년 10월 최고점에서 약 3분의 2 하락한 수치이며, 구형 기계의 손익분기점인 약 $35 아래에 있습니다. 전 세계 채굴 업계의 약 5분의 1이 현재 적자 운영 중입니다. 한편 총 채굴자 부채는 단 1년 만에 약 21억 달러에서 127억 달러로 급증했습니다. 이는 2025년 강세장 동안 확장이 신용으로 자금 조달되었기 때문입니다.
대부분의 경우, 채굴자들은 남은 유일한 선택을 했습니다. 그들은 보유 자산을 팔았습니다.
| 채굴자 | 매도 BTC | 세부 사항 |
|---|---|---|
| Marathon Digital (MARA) | 15,133 | 단일 주에 10억 달러 이상 청산 |
| Riot Platforms | 3,778 | 평균 약 $76,626에 매도, 1,473코인만 생산 |
| Cango | 2,000 | 3월에 약 1억 4,300만 달러 매도 |
| Core Scientific | 1,900 | 1월에만 약 1억 7,500만 달러 청산 |
| 모든 공개 채굴자, 2026년 1분기 | 32,000+ | 단일 분기 기록, 2025년 전체 합계보다 많음 |
규모를 보면, 공개 채굴자들은 2022년 테라 루나 붕괴 당시 약 20,000 BTC를 매도했으며, 이는 완전한 패닉으로 간주되었습니다. 이번 분기는 그보다 60% 더 많았습니다. 총 채굴자 보유량은 2023년 말 186만 BTC에서 현재 180만 BTC로 감소했으며, 그 방향은 한 방향입니다.
비트코인 채굴자들이 AI 데이터 센터가 되고 있다
여기에 2026년을 이전의 모든 채굴자 항복과 구분짓는 부분이 있습니다. 과거 사이클에서, 어려움을 겪는 채굴자들은 파산하거나 장비를 더 강한 경쟁자에게 팔았고, 해시레이트는 새로운 집을 찾았습니다. 이번에는 건물 자체가 고객을 바꾸고 있습니다. 비트코인 광산은 핵심적으로 저렴한 토지, 거대한 전력 계약, 그리고 산업용 냉각입니다. 이는 AI 컴퓨팅이 필요로 하는 것과 정확히 일치하며, AI는 이번 주 해시프라이스가 무엇이든 상관없이 계약된 달러를 지불합니다. 게다가 거래 규모는 채굴 수익에 비해 엄청납니다. IREN은 마이크로소프트와 5년, 97억 달러 규모의 AI 클라우드 계약을 체결하여 텍사스 칠드리스 캠퍼스의 200메가와트에 걸쳐 Nvidia GB300 배치를 다루었고, 이후 Nvidia 자체와 34억 달러 계약을 추가했으며, Nvidia는 IREN 주식에 최대 21억 달러를 투자할 권리를 얻었습니다. TeraWulf는 128억 달러 이상의 장기 신용 강화 고객 계약을 쌓았으며, HPC 임대 수익은 2026년 1분기에 처음으로 비트코인 채굴 수입을 추월했습니다. 회사는 올해 채굴을 완전히 종료할 계획입니다. Core Scientific은 동일한 전환을 위해 33억 달러를 조달했습니다.놀랍게도, CoinShares는 상장 채굴자들이 올해 초 수익의 약 30%를 AI에서 얻었으며 12월까지 70%에 도달할 수 있다고 추정합니다. 다시 읽어보세요. 비트코인 해시레이트의 대부분을 구축한 공개 기업들은 채굴이 1년 안에 부업이 될 것으로 예상합니다. 2026년 1분기는 6년 만에 처음으로 네트워크 해시레이트가 실제로 하락한 시점이었으며, 이것이 그 이유입니다. 기계가 죽는 것이 아닙니다. 메가와트당 더 많은 수익을 내는 GPU로 교체되고 있습니다.
하락하는 난이도가 비트코인 사용자에게 의미하는 바
해시레이트 감소는 무섭게 들리지만, 실제로 무엇이 변하는지 정확히 아는 것이 도움이 됩니다. 하향 조정 사이에, 블록은 10분 목표보다 느리게 도착합니다. 난이도가 이미 떠난 해시레이트를 반영하기 때문입니다. 6월은 정확히 그런 상황을 제공했습니다. 하루에 더 적은 블록, 약간 더 긴 확인 대기 시간, 그리고 피크 시간 동안 더 가득 찬 멤풀. 그런 다음 조정이 따라잡히고 주기가 정상화됩니다. 난이도는 자체 수정 메커니즘이며, 방금 수정되었습니다. 어쨌든,| 지표 | 2025년 10월 최고점 | 2026년 중반 |
|---|---|---|
| 네트워크 해시레이트 | ~1 제타해시 | ~886 ~ 950 EH/s |
| 난이도 | 138.96T | 6월 15일 하락 후 124.93T |
| PH/일당 해시프라이스 | ~$90 | $20대 후반 ~ $30대 초반 |
| 손실 운영 중인 채굴자 | 최소 | 업계의 약 20% |
체인에서 자금을 이동하는 플레이어에게 실질적인 영향은 헤드라인이 시사하는 것보다 작습니다. 일반적으로 10분 안에 확인되는 비트코인 입금은 난이도가 줄어드는 해시레이트보다 뒤처졌던 몇 주 동안 12분 또는 13분이 걸렸을 수 있습니다. 그리고 그 격차는 이미 사라졌습니다. 자동화된 레일 위에 구축된 플랫폼은 이를 거의 인지하지 못했습니다. 예를 들어, CryptoCasino.Vegas는 수동 대기열 없이 자동으로 출금을 처리하므로, 블록 주기가 자금 이동 속도의 유일한 변수입니다. 그리고 그 변수는 이미 정상으로 돌아왔습니다.
채굴자 이탈이 끝나는 곳
항복은 정리를 합니다. 꺼지는 장비는 대부분 $35 해시프라이스가 필요했던 구형 기계이며, 남아 있는 해시레이트는 지구상에서 가장 저렴한 전력을 가진 운영자에게 속합니다. 이는 붕괴가 아니라 통합입니다. 여기서 세 가지 신호를 주시하십시오. 첫째, 해시프라이스가 $35를 회복하는 것, 이는 생존 함대가 숨을 쉴 수 있게 합니다. 둘째, 난이도 조정이 다시 양수를 기록하는 것, 이는 6월 말에 예상된 완만한 4.3% 반등으로 시작되었습니다. 셋째, 보유 자산 매도가 실제로 중단되는지 여부, 180만 BTC 근처의 채굴자 보유량은 가격이 생산 비용 아래에 고정되어 있으면 여전히 공급 과잉입니다.
더 큰 이야기는 영구적입니다. AI가 실제로 12월까지 상장 채굴자 수익의 70%에 도달한다면, 끊임없는 해시레이트 성장의 시대는 끝납니다. 그리고 비트코인의 보안 예산은 더 작고, 더 날씬하며, 더 용병적인 업계에 의존하게 될 것입니다. 비트코인은 지금까지 모든 채굴자 이탈에서 살아남았으며, 이번에도 살아남을 것입니다. 채굴자들은 결과를 기다리지 않고 있습니다. 그들은 프로토콜보다 더 나은 대가를 지불하는 고객을 찾았고, 그 거래를 받아들이고 있습니다.
