MEV to ukryty podatek od każdej Twojej wymiany krypto

Play Now

Play Fly-High-Aviator

Wymieniasz 5 ETH na USDC. Interfejs pokazuje cenę... Dostajesz gorszą.... Nic się nie zepsuło, nic nie zostało zhakowane, transakcja została potwierdzona dokładnie tak, jak powinna.... Gdzieś pomiędzy momentem podpisania a momentem dodania bloku, oprogramowanie odczytało Twoją transakcję, ustawiło się wokół niej i wzięło swoją część.

Ta część ma nazwę. Maksymalna Wartość Wydobywalna, czyli MEV, to zysk, który osoba decydująca o kolejności transakcji w bloku może uzyskać wyłącznie poprzez wybór tej kolejności. Nie przez hackowanie czegokolwiek. Nie przez łamanie jakichkolwiek zasad. Kolejność to dźwignia, a ktoś zawsze ją trzyma.

Większość wyjaśnień MEV gubi się w ekonomii walidatorów i aukcjach builderów w ciągu dwóch akapitów. To zaczyna się tam, gdzie naprawdę Cię dotyka, czyli od ceny, którą otrzymałeś, w porównaniu z ceną, którą Ci pokazano.

Czym jest MEV w krypto i skąd pochodzą pieniądze

Każdy blockchain ma moment pomiędzy broadcastem transakcji a jej finalizacją, kiedy zawartość jest znana, ale pozycja nie jest jeszcze ustalona. Na Ethereum ta luka istnieje w publicznym mempoolu.... Twoja oczekująca wymiana siedzi tam, w pełni czytelna, przez kilkaset milisekund do kilku sekund... A każdy, kto uruchamia bota, widzi dokładnie, co zamierzasz zrobić i jaki to będzie miało wpływ na cenę. Co ważniejsze, wartość, którą można wycisnąć z tego okna, rozkłada się na kilka rozpoznawalnych strategii. Trackery nie zgadzają się co do absolutnych sum w dolarach, ponieważ klasyfikują transakcje inaczej i obejmują różne zakresy dat, więc traktuj sumy, które widzisz gdziekolwiek, z podejrzeniem. Proporcje są znacznie bardziej stabilne niż liczby w nagłówkach.

Ta tabela to najważniejsza rzecz do zrozumienia w kwestii MEV..... Tylko jeden z tych czterech wierszy to pieniądze zabierane z kieszeni zwykłego użytkownika.... Arbitraż jest naprawdę użyteczny i utrzymuje uczciwe ceny na różnych platformach. Likwidacje to system działający zgodnie z projektem...... Sandwiching to ten jeden, który jest czystą ekstrakcją, i stanowi blisko jedną trzecią całości.

Jak atak sandwich naprawdę zabiera pieniądze z Twojej transakcji

Mechanika jest na tyle prosta, że można ją wyjaśnić w czterech krokach, co jest dokładnie powodem, dla którego jest tak dochodowa.

Krok pierwszy. Składasz zlecenie wymiany 5 ETH na USDC na automatycznym animatorze rynku, z tolerancją poślizgu ustawioną na domyślną. Większość interfejsów domyślnie ustawia ją gdzieś między 0,5% a 1%. Ta liczba nie jest ustawieniem bezpieczeństwa. To przepustka. Oczywiście, Krok drugi... Bot odczytuje Twoją oczekującą transakcję i symuluje ją. Oblicza dokładnie, jak bardzo Twoja transakcja przesunie cenę w puli i ile dokładnie miejsca pozostawia Twoje ustawienie poślizgu, zanim Twoja transakcja zostałaby odrzucona.

Krok trzeci. Bot kupuje ETH z tej samej puli tuż przed Tobą, podnosząc cenę. Twoja transakcja wykonuje się następnie po obniżonej cenie, na samym skraju tego, na co pozwala Twój poślizg.

Krok czwarty. Bot sprzedaje bezpośrednio z powrotem do puli natychmiast po Tobie, przechwytując różnicę. Trzy transakcje, jeden blok, gwarantowany zysk. Bot nie poniósł żadnego ryzyka rynkowego, ponieważ znał obie strony, zanim się zaangażował. W każdym razie, powodem, dla którego to działa, jest to, że Twoja tolerancja poślizgu mówi botowi dokładnie, ile może ukraść..... Ustaw 1% poślizgu na płytkiej puli, a opublikowałeś maksymalną nagrodę. Ustaw zbyt ciasno, a Twoja transakcja zostanie odrzucona i spalisz gaz za nic.. To napięcie to cała gra.

Indywidualne straty są zwykle mniejsze, niż sugerują historie grozy... Badania analizujące prywatne sandwiching na Ethereum pod koniec 2024 r. wykazały medianę straty ofiary wynoszącą około 27 USD, średnią około 137 USD i długi ogon sięgający niskich tysięcy... szersze badania obejmujące wcześniejszą erę publicznego mempoolu szacują średnie straty na ofiarę znacznie wyżej, do czterech cyfr.... Obie te rzeczy mogą być prawdziwe. Mediana transakcji jest mała i zostaje uszczknięta. Okazjonalna duża transakcja na płytkiej puli zostaje wypatroszona.

Kto tak naprawdę zarabia, gdy Twoja transakcja jest przestawiana

Co dziwne, MEV na Ethereum to nie jeden bot w piwnicy.... To łańcuch dostaw z czterema odrębnymi warstwami, a zrozumienie, kto gdzie siedzi, wyjaśnia, dlaczego problem jest tak trudny do wyeliminowania.

Searcherzy dostrzegają okazję i budują pakiet...... Builderzy składają pakiety w pełny blok i licytują prawo do jego zaproponowania. Relay'e znajdują się między builderami a walidatorami, przechowując zawartość bloku w escrow, aby żadna ze stron nie mogła oszukać drugiej... walidatorzy wybierają najwyższą ofertę i proponują ją. Ta struktura nazywa się separacją proponującego i buildera, a oprogramowanie, które większość walidatorów uruchamia, aby w niej uczestniczyć, to MEV Boost. Projekt miał zdemokratyzować dostęp do MEV, aby mali, samodzielni walidatorzy zarabiali tyle samo, co duże operacje stakingowe. W tym wąskim celu zadziałał.... Na decentralizacji zrobił coś odwrotnego. Od połowy 2026 r. rynek builderów bloków jest mocno skoncentrowany, a trzy największe operacje builderskie odpowiadają za około 92% bloków MEV Boost. Sam Titan odpowiada za ponad połowę....... Warstwa relay jest mniej nieproporcjonalna, a cztery relay'e posiadają mniej więcej od jednej piątej do jednej czwartej udziału w payloadach. Ale to wciąż cztery podmioty stojące między transakcjami świata a łańcuchem.

To ma znaczenie wykraczające poza samo MEV... Kilku builderów decydujących o tym, co zostanie uwzględnione, to powierzchnia cenzury. A europejscy regulatorzy już wskazali koncentrację builderów i relay jako główną strukturalną wadę modelu MEV Boost. Bot zabierający 27 USD z Twojej wymiany to widoczny objaw. Koncentracja to prawdziwa choroba.

Dlaczego MEV na Solanie działa zupełnie inaczej niż MEV na Ethereum

Solana nie ma globalnego publicznego mempoolu. Transakcje są przekazywane bezpośrednio do bieżącego lidera, co eliminuje otwarty rynek, na którym polują boty Ethereum. To nie eliminuje MEV, to go przenosi.

Dominującą infrastrukturą jest Jito, którego zmodyfikowany klient walidatora działa na ponad 95% aktywnego stakingu do połowy 2026 r., a napiwki Jito stanowią ponad 60% całego wolumenu opłat priorytetowych w sieci. Searcherzy przesyłają pakiety z dołączonymi napiwkami, konkurując w aukcji poza łańcuchem o miejsce... Pakiety wykonują się atomowo, co jest ważną częścią. Nic nie może zostać wstawione między transakcje w pakiecie, więc sandwich wokół chronionej transakcji jest strukturalnie niemożliwy, a nie tylko mało prawdopodobny.

Jito zamknął swój publiczny strumień mempool w marcu 2024 r. właśnie dlatego, że umożliwiał ataki sandwich, rezygnując z realnych przychodów, aby to zrobić. Sandwiching na Solanie nie zniknął potem, ale stał się znacznie trudniejszy i przeniósł się do prywatnych ustaleń dotyczących przekazywania. Nowszy Block Assembly Marketplace idzie dalej w tym samym kierunku, przenosząc sekwencjonowanie transakcji do zaufanych środowisk wykonawczych, tak aby kolejność odbywała się w zaszyfrowanej enklawie, której nawet operator scheduler'a nie może podejrzeć.

Kompromis warto nazwać wprost. Podejście Solany ogranicza sandwiching poprzez uczynienie kolejności prywatną i weryfikowalną, kosztem kierowania większości przepływu transakcji sieci przez jeden dominujący element infrastruktury..... Podejście Ethereum utrzymuje kolejność otwartą i opartą na aukcjach, kosztem pozostawienia Twojej transakcji czytelnej dla każdego.... Żadne z nich tego nie rozwiązało... Wybrały różne tryby awarii.

Czy prywatne RPC faktycznie chronią Cię przed MEV

Standardowa rada to kierowanie transakcji przez prywatny endpoint RPC, aby nigdy nie trafiły do publicznego mempoolu. Ta rada jest w dużej mierze słuszna i warto się do niej stosować, ale dostawcy nie są wymienni, a jedna różnica w szczególności jest rzadko wspominana.

Zwrot akcji: akademickie badanie porównawcze zmierzyło 273 transakcje w czterech głównych RPC ochronnych na Ethereum, śledząc szybkość włączenia, wskaźniki awarii i ile z powstałej wartości backrun zostało faktycznie zwrócone użytkownikowi. Wyniki są niewygodne w czytaniu, jeśli zakładałeś, że „ochrona MEV” oznacza, że wartość wraca do Ciebie.

Przeczytaj jeszcze raz dwie ostatnie kolumny. Dwóch z czterech dostawców wygenerowało więcej wartości backrun na transakcję niż ktokolwiek inny i nie przekazało żadnej z tego użytkownikowi, który stworzył okazję. Twoja transakcja jest nadal surowcem... Ekstrakcja po prostu odbywa się gdzieś, na co się zgodziłeś.

Różnica we wskaźniku awarii ma również mechaniczne wyjaśnienie. Dostawcy, którzy pobierają część opłaty priorytetowej, sprawiają, że ich transakcje są mniej opłacalne dla builderów do włączenia, więc builderzy je depriorytetyzują. W analizie przestrzeni blokowej badania, mniej więcej dwie trzecie transakcji od dwóch dostawców pobierających opłaty zostało wykluczonych ze względów rentowności.. Wolniejsze włączenie to nie pech, to model opłat widoczny w danych. W ostatecznym rozrachunku, adopcja nie jest też niszowa. Sam MEV Blocker kieruje coś w zakresie od 10% do 20% dziennych transakcji Ethereum mainnet, w zależności od dnia i użytej miary.. Znaczna część przepływu zleceń Ethereum omija teraz całkowicie publiczny mempool.

Gdzie Twoja transakcja jest narażona w zależności od sieci

Nie każda akcja on-chain niesie ryzyko MEV, a mylenie tych, które je niosą, z tymi, które nie, prowadzi ludzi do martwienia się o niewłaściwe rzeczy. Nasza analiza, łącząca architekturę mempoolu, projekt sekwencera i obecną infrastrukturę ochronną w głównych sieciach, porządkuje to.

Ten ostatni wiersz to ten, który większość ludzi pomija. MEV potrzebuje ceny, przeciwko której może działać... Wysłanie USDT z jednego adresu na drugi nie ma ceny ani kontrahenta, więc nie ma czego wydobywać. Sieci z pojedynczym sekwencerem wyglądają na bezpieczne w tej tabeli na razie. Ale bezpieczeństwo wynika z decyzji scentralizowanego operatora, aby nie wydobywać, a nie z zapobiegania temu przez protokół. Arbitrum już wdrożyło aukcję czasową dla kolejności priorytetowej i zasygnalizowało wielostronny sekwencer, co jest postępem, a także przyznaniem, że prawo do kolejności jest warte pieniędzy.

Co Ethereum buduje, aby naprawić kolejność transakcji

Dwa strumienie prac mają znaczenie i rozwiązują zupełnie inne problemy. Ludzie nieustannie je mylą.

Pierwszy to listy włączeń wymuszane przez wybór forka, określone jako EIP 7805 i znane jako FOCIL, zaplanowane do włączenia w nadchodzącej aktualizacji Ethereum. W każdym slocie komitet około 17 losowo wybranych walidatorów publikuje listę transakcji, które widział i które jego zdaniem powinny zostać uwzględnione. Proponujący musi je uwzględnić, w przeciwnym razie atestujący nie zagłosują za blokiem. To naprawa cenzury. Gwarantuje, że Twoja transakcja zostanie uwzględniona..... Nie robi nic z tym, gdzie w bloku wyląduje, co oznacza, że w ogóle nie powstrzymuje sandwichingu.

Drugi to zaszyfrowane mempoole, w których transakcje są przesyłane zaszyfrowane i odszyfrowywane dopiero po zatwierdzeniu kolejności. To jest właściwa naprawa sandwicha, ponieważ bot nie może ubiec ładunku, którego nie może odczytać. Jest to również znacznie trudniejsze, ponieważ wprowadza nowe pytania o to, kto posiada klucze deszyfrujące, co się stanie, gdy deszyfrowanie zawiedzie, i ile opóźnienia doda ten schemat. Propozycje istnieją i są aktywnie opracowywane, ale to nie jest zmiana na następny kwartał.

Uczciwe podsumowanie jest takie, że Ethereum jest bliżej zagwarantowania, że Twoja transakcja zostanie uwzględniona, niż zagwarantowania, że zostanie uwzględniona na uczciwej pozycji. Solana, poprzez sekwencjonowanie oparte na zaszyfrowanych enklawach, atakuje problem kolejności bardziej bezpośrednio, akceptując przy tym większą centralizację infrastruktury.

Jak faktycznie zmniejszyć koszty MEV

Sześć rzeczy, uszeregowanych według tego, jak dużą różnicę robią w stosunku do wysiłku. Spójrz, Ustaw poślizg ręcznie. To zmiana o najwyższej dźwigni i zajmuje pięć sekund. Domyślny poślizg na głębokiej parze jest często dziesięć razy większy, niż potrzebuje transakcja. Na płynnej parze 0,1% do 0,3% zwykle wystarcza. Twoje ustawienie poślizgu to sufit tego, co sandwich może zabrać, więc przestań zostawiać go szeroko otwartego.

Użyj ochronnego RPC i sprawdź, czy zwraca środki. Kierowanie przez prywatny endpoint trzyma Cię z dala od publicznego mempoolu.. Sprawdź politykę zwrotów, zanim się zaangażujesz, ponieważ dane porównawcze pokazują, że dwóch z czterech głównych dostawców zatrzymuje 100% wartości backrun wygenerowanej przez Twoją transakcję. Pamiętaj, Podziel duże transakcje. Pojedyncza duża wymiana na płytkiej puli to najbardziej dochodowy cel sandwich, jaki istnieje. Kilka mniejszych wymian przesuwa cenę mniej na transakcję i daje znacznie cieńszą marżę każdemu, kto próbuje je opakować.

Z grubsza, preferuj miejsca oparte na intencjach dla dużych kwot... Solverzy konkurujący o realizację Twojego zlecenia poza łańcuchem i rozliczający je partiami całkowicie eliminują przewagę kolejności, ponieważ nie ma oczekującej publicznej transakcji do ubiegania.

Handluj na spokojnym rynku, kiedy możesz. Aktywność MEV skaluje się wraz ze zmiennością.... Ta sama wymiana podczas gwałtownej godziny kosztuje więcej niż w ciche popołudnie, ponieważ więcej botów konkuruje o grubszą okazję.

Wiedz, kiedy żadne z tych nie ma zastosowania. Wpłaty i wypłaty na platformę i z platformy to transfery, a nie wymiany. Nie ma ceny do przesunięcia, więc nie ma MEV. Niektóre platformy to wykorzystują. CryptoCasino.Vegas, na przykład, rozlicza wpłaty i wypłaty jako bezpośrednie transfery on-chain w aktywach, które już posiadasz.... Co oznacza, że blockchain jest jedyną zmienną i nie ma nic w transakcji, przeciwko czemu bot mógłby handlować.... Rachunek MEV, jeśli płaciłeś, został już opłacony wcześniej, w momencie, gdy wymieniłeś na tego stablecoina.

Część, której nie powie Ci nikt sprzedający ochronę MEV

MEV to nie błąd, który przyszła aktualizacja usunie. To ekonomiczna wartość decydowania o tym, w jakiej kolejności rzeczy się dzieją, a każdy system, w którym strona wybiera tę kolejność, będzie ją miał....... Możesz uczynić kolejność prywatną, wystawić ją na przejrzystą aukcję, redystrybuować zyski lub ukryć zawartość, aż będzie za późno, aby ją wykorzystać. Nie możesz sprawić, że prawo do kolejności stanie się bezwartościowe, ponieważ takie nie jest.

To, co możesz kontrolować, to ile z tego osobiście oddajesz.. Domyślne ustawienie poślizgu, publiczny mempool i duże zlecenie rynkowe to kombinacja, która niezawodnie przekazuje pieniądze nieznajomym. Ciasny poślizg, zwracający środki prywatny endpoint i podzielone zlecenie nie jest efektowne, ale to większość dostępnej ochrony.

Boty nigdzie się nie wybierają. Są po prostu bardzo dobre w czytaniu, a najtańszą obroną jest przestać nadawać tak głośno.