Depuis la mi-juillet 2026, les entreprises qui sécurisent le réseau Bitcoin déversent leurs pièces à un rythme jamais vu. Les mineurs cotés en bourse ont vendu plus de 32 000 BTC au premier trimestre de cette année. C'est un record absolu pour un seul trimestre, et cela dépasse tout ce que ces mêmes entreprises ont vendu sur l'ensemble de l'année 2025 combinée. Parallèlement, la difficulté de minage a chuté de 20 % par rapport à son sommet historique, la baisse la plus profonde depuis que la Chine a interdit le minage en 2021. Il ne s'agit pas d'une simple secousse après une période de prix difficiles... C'est une sortie structurelle, et la destination est l'intelligence artificielle.
À quel point la capitulation des mineurs de Bitcoin est-elle grave ?
Commençons par le réseau lui-même, car le réseau ne ment pas. Le 15 juin, la difficulté de minage a chuté de 10,09 % en un seul ajustement, passant de 138,96 billions à 124,93 billions. C'était le onzième plus grand ajustement à la baisse de toute l'histoire du Bitcoin et le deuxième plus important de 2026... Mesurée depuis le sommet d'octobre 2025, lorsque le réseau a franchi la barre du zettahash pour la première fois, la difficulté est en baisse d'environ 20 % de pic à creux.
Le taux de hachage raconte la même histoire... Le réseau se situait près de 886 exahashes par seconde au creux de juin, en baisse d'environ 23 % par rapport à ses sommets, avant de remonter vers 950 EH/s début juillet... Galaxy Research a qualifié cela de plus grande baisse de pic à creux de la difficulté de minage depuis l'interdiction du minage en Chine en 2021. Cette comparaison est importante car l'interdiction chinoise était un choc externe qui a éliminé environ la moitié du taux de hachage mondial du jour au lendemain. Celle-ci est différente... Personne n'a rien interdit. Les mineurs partent parce que les calculs ne fonctionnent plus.
Pourquoi les mineurs vendent du Bitcoin à un rythme record
Le halving d'avril 2024 a réduit la subvention de bloc à 3,125 BTC, et cela était viable tant que le Bitcoin se négociait au-dessus de 100 000 $. Ce n'est pas viable aux prix actuels. Le Bitcoin a touché un plus bas de 21 mois près de 58 000 $ fin juin avant de remonter vers le milieu des 60 000 $... Alors que JPMorgan estime le coût de production complet pour les mineurs cotés à environ 78 000 $ par pièce. Chaque bloc miné à cet écart entraîne une perte de près de 20 %.
Le hashprice, l'indicateur de revenu de l'industrie, s'est effondré entre la fin des 20 $ et le début des 30 $ par petahash par jour à la mi-2026. C'est en baisse d'environ deux tiers par rapport au sommet d'octobre 2025 et se situe en dessous du seuil de rentabilité d'environ 35 $ pour les machines plus anciennes. Environ un cinquième de l'industrie minière mondiale fonctionne désormais à perte... Pendant ce temps, la dette globale des mineurs est passée d'environ 2,1 milliards $ à 12,7 milliards $ en un an, car l'expansion pendant la course haussière de 2025 a été financée à crédit.
Pour la plupart, les mineurs ont donc fait la seule chose qu'il restait. Ils ont vendu le trésor.
| Mineur | BTC vendus | Détail |
|---|---|---|
| Marathon Digital (MARA) | 15 133 | Plus d'un milliard $ liquidé en une seule semaine |
| Riot Platforms | 3 778 | Vendu à une moyenne près de 76 626 $ tout en produisant seulement 1 473 pièces |
| Cango | 2 000 | Environ 143 millions $ vendus en mars |
| Core Scientific | 1 900 | Environ 175 millions $ liquidés en janvier seulement |
| Tous les mineurs publics, T1 2026 | 32 000+ | Record pour un seul trimestre, plus que toute l'année 2025 combinée |
Pour l'échelle, les mineurs publics ont vendu environ 20 000 BTC lors de l'effondrement de Terra Luna en 2022, et cela était considéré comme une panique totale... Ce trimestre l'a dépassé de 60 %... Les réserves totales des mineurs sont passées de 1,86 million de BTC fin 2023 à environ 1,8 million aujourd'hui, et la direction du mouvement est à sens unique.
Les mineurs de Bitcoin deviennent des centres de données IA
Voici la partie qui distingue 2026 de toutes les capitulations précédentes des mineurs. Dans les cycles passés, les mineurs en difficulté faisaient faillite ou vendaient leurs machines à des rivaux plus forts, et le taux de hachage trouvait un nouveau foyer... Cette fois, les bâtiments eux-mêmes changent de clients. Une mine de Bitcoin est, à la base, un terrain bon marché, un énorme contrat d'électricité et un refroidissement industriel... C'est exactement ce dont l'informatique IA a besoin, et l'IA paie en dollars contractuels au lieu de ce que le hashprice dit cette semaine. Au-delà de cela, la taille des transactions est absurde par rapport aux revenus miniers. IREN a signé un contrat cloud IA de cinq ans d'une valeur de 9,7 milliards $ avec Microsoft couvrant les déploiements Nvidia GB300 sur 200 mégawatts à son campus de Childress, Texas, puis a ajouté un contrat de 3,4 milliards $ avec Nvidia elle-même, qui a également pris le droit d'investir jusqu'à 2,1 milliards $ dans les actions IREN... TeraWulf a accumulé plus de 12,8 milliards $ de contrats clients à long terme et améliorés par crédit, et ses revenus de location HPC ont dépassé ses revenus de minage de Bitcoin pour la première fois au T1 2026. L'entreprise prévoit de quitter complètement le minage cette année. Core Scientific a levé 3,3 milliards $ pour financer la même conversion.Étonnamment, CoinShares estime que les mineurs cotés ont gagné environ 30 % de leurs revenus de l'IA au début de cette année et pourraient atteindre 70 % d'ici décembre. Relisez cela. Les entreprises publiques qui ont construit la majeure partie du taux de hachage du Bitcoin s'attendent à ce que le minage devienne leur activité secondaire en un an civil. Le T1 2026 a marqué la première fois en six ans que le taux de hachage du réseau a réellement baissé, et c'est pourquoi. Les machines ne meurent pas. Elles sont remplacées par des GPU qui gagnent plus par mégawatt.
Ce que la baisse de difficulté signifie pour les utilisateurs de Bitcoin
Un taux de hachage en baisse semble effrayant, il est donc utile d'être précis sur ce qui change réellement. Entre les ajustements à la baisse, les blocs arrivent plus lentement que l'objectif de dix minutes car la difficulté reflète encore le taux de hachage qui est déjà parti... Juin a exactement livré cela : moins de blocs par jour, des temps de confirmation légèrement plus longs et un mempool plus plein aux heures de pointe. Ensuite, l'ajustement rattrape son retard et la cadence se normalise... La difficulté est un mécanisme d'auto-correction, et elle vient de se corriger. Quoi qu'il en soit,| Métrique | Sommet octobre 2025 | Mi-2026 |
|---|---|---|
| Taux de hachage du réseau | ~1 zettahash | ~886 à 950 EH/s |
| Difficulté | 138,96 T | 124,93 T après la baisse du 15 juin |
| Hashprice par PH/jour | ~90 $ | Fin des 20 $ à début des 30 $ |
| Mineurs opérant à perte | Minime | Environ 20 % de l'industrie |
L'impact pratique pour les joueurs qui déplacent de l'argent sur la chaîne est plus petit que ce que les gros titres suggèrent. Un dépôt en Bitcoin qui se confirme normalement en dix minutes aurait pu prendre douze ou treize minutes pendant les semaines où la difficulté était en retard sur le taux de hachage en baisse. Et cet écart s'est déjà refermé... Les plateformes construites sur des rails automatisés l'ont à peine remarqué. CryptoCasino.Vegas, par exemple, traite les retraits automatiquement sans files d'attente manuelles, ce qui signifie que la cadence des blocs est vraiment la seule variable dans la vitesse à laquelle les fonds bougent... Et cette variable est déjà revenue à la normale.
Où se termine l'exode des mineurs
Les capitulations nettoient la maison. Les machines qui s'éteignent sont principalement des machines plus anciennes qui avaient besoin d'un hashprice de 35 $ pour atteindre le seuil de rentabilité, et le taux de hachage qui reste appartient aux opérateurs ayant l'électricité la moins chère du monde. C'est une consolidation, pas un effondrement. Surveillez trois signaux à partir d'ici... Premièrement, le hashprice qui repasse au-dessus de 35 $, ce qui permettrait aux flottes survivantes de respirer. Deuxièmement, les ajustements de difficulté qui redeviennent positifs, ce qui a commencé avec le modeste rebond de 4,3 % projeté fin juin. Troisièmement, si la vente du trésor s'arrête réellement, car les réserves de mineurs près de 1,8 million de BTC sont toujours un excédent d'offre si les prix restent bloqués en dessous du coût de production.
L'histoire plus grande est permanente. Si l'IA atteint vraiment 70 % des revenus des mineurs cotés d'ici décembre, l'ère de la croissance incessante du taux de hachage est terminée. Et le budget de sécurité de Bitcoin dépendra d'une industrie plus petite, plus maigre et plus mercenaire... Bitcoin a survécu à tous les exodes de mineurs jusqu'à présent, et il survivra à celui-ci. Les mineurs eux-mêmes n'attendent pas pour le savoir. Ils ont trouvé un client qui paie mieux que le protocole, et ils acceptent l'offre.
