A mediados de julio de 2026, las empresas que aseguran la red de Bitcoin están liquidando monedas al ritmo más rápido jamás registrado. Los mineros que cotizan en bolsa vendieron más de 32,000 BTC en el primer trimestre de este año. Eso es un récord trimestral, y supera todo lo que esas mismas empresas vendieron durante todo 2025 combinado. Al mismo tiempo, la dificultad de minería ha caído un 20 por ciento desde su máximo histórico, la mayor bajada desde que China prohibió la minería directamente en 2021. Esto no es una sacudida rutinaria tras un tramo de precios difíciles... Es una salida estructural, y el destino es la inteligencia artificial.
¿Qué tan grave es la capitulación de los mineros de Bitcoin?
Empecemos con la red misma, porque la red no miente. El 15 de junio, la dificultad de minería cayó un 10.09 por ciento en un solo ajuste, pasando de 138.96 billones a 124.93 billones. Esa fue la undécima mayor caída en toda la historia de Bitcoin y la segunda más grande de 2026. Medido desde el pico de octubre de 2025, cuando la red superó la marca de 1 zettahash por primera vez, la dificultad ha bajado aproximadamente un 20 por ciento de pico a valle.
La tasa de hash cuenta la misma historia. La red rondaba los 886 exahashes por segundo en el valle de junio, bajando aproximadamente un 23 por ciento desde sus máximos, antes de recuperarse hacia los 950 EH/s a principios de julio. Galaxy Research lo llamó la mayor caída de pico a valle en la dificultad de minería desde la prohibición minera de China en 2021. Esa comparación importa porque la prohibición china fue un shock externo que eliminó aproximadamente la mitad de la tasa de hash global de la noche a la mañana. Esta es diferente... Nadie prohibió nada. Los mineros se van porque las cuentas dejaron de cuadrar.
Por qué los mineros venden Bitcoin a un ritmo récord
El halving de abril de 2024 redujo la subvención por bloque a 3.125 BTC, y eso era soportable mientras Bitcoin cotizara por encima de los $100,000. No es soportable a los precios actuales. Bitcoin cayó a un mínimo de 21 meses cerca de los $58,000 a finales de junio antes de recuperarse a mediados de los $60,000. Mientras tanto, JPMorgan estima el costo de producción total para los mineros que cotizan en bolsa en aproximadamente $78,000 por moneda. Cada bloque minado con ese diferencial genera una pérdida de casi el 20 por ciento.
El hashprice, el indicador de ingresos de la industria, se desplomó a entre los $20 altos y los $30 bajos por petahash por día a mediados de 2026. Eso es una caída de aproximadamente dos tercios desde el pico de octubre de 2025 y está por debajo del punto de equilibrio de aproximadamente $35 para las máquinas más antiguas. Alrededor de una quinta parte de la industria minera global ahora opera bajo el agua. Mientras tanto, la deuda agregada de los mineros se disparó de aproximadamente $2.1 mil millones a $12.7 mil millones en un solo año, porque la expansión durante el mercado alcista de 2025 se financió con crédito.
En su mayoría, los mineros hicieron lo único que quedaba. Vendieron el tesoro.
| Minero | BTC vendido | Detalle |
|---|---|---|
| Marathon Digital (MARA) | 15,133 | Más de $1 mil millones liquidados en una sola semana |
| Riot Platforms | 3,778 | Vendido a un promedio cercano a $76,626 mientras producía solo 1,473 monedas |
| Cango | 2,000 | Aproximadamente $143 millones vendidos en marzo |
| Core Scientific | 1,900 | Alrededor de $175 millones liquidados solo en enero |
| Todos los mineros públicos, Q1 2026 | 32,000+ | Récord trimestral, más que todo 2025 combinado |
A modo de escala, los mineros públicos vendieron alrededor de 20,000 BTC durante el colapso de Terra Luna en 2022, y eso se consideró un pánico total. Este trimestre lo superó en un 60 por ciento. Las reservas totales de los mineros han caído de 1.86 millones de BTC a finales de 2023 hacia 1.8 millones hoy, y la dirección del viaje es de un solo sentido.
Los mineros de Bitcoin se están convirtiendo en centros de datos de IA
Aquí está la parte que separa 2026 de todas las capitulaciones mineras anteriores. En ciclos pasados, los mineros en dificultades o quebraban o vendían sus equipos a rivales más fuertes, y la tasa de hash encontraba un nuevo hogar. Esta vez, los propios edificios están cambiando de clientes. Una mina de Bitcoin es, en esencia, terreno barato, un enorme contrato de electricidad y refrigeración industrial. Eso resulta ser exactamente lo que la computación de IA necesita, y la IA paga dólares contratados en lugar de lo que diga el hashprice esta semana. Además, los tamaños de los acuerdos son absurdos en comparación con los ingresos mineros. IREN firmó un contrato de cinco años por $9.7 mil millones con Microsoft para implementaciones de Nvidia GB300 en 200 megavatios en su campus de Childress, Texas, y luego añadió un contrato de $3.4 mil millones con la propia Nvidia, que también tomó el derecho de invertir hasta $2.1 mil millones en acciones de IREN. TeraWulf ha acumulado más de $12.8 mil millones en contratos de clientes a largo plazo con mejora crediticia, y sus ingresos por arrendamiento de HPC superaron sus ingresos por minería de Bitcoin por primera vez en el Q1 de 2026. La empresa planea salir completamente de la minería este año. Core Scientific recaudó $3.3 mil millones para financiar la misma conversión.Sorprendentemente, CoinShares estima que los mineros que cotizan en bolsa obtuvieron alrededor del 30 por ciento de sus ingresos de la IA a principios de este año y podrían alcanzar el 70 por ciento para diciembre. Léelo de nuevo. Las empresas públicas que construyeron la mayor parte de la tasa de hash de Bitcoin esperan que la minería se convierta en su negocio secundario dentro de un año calendario. El Q1 de 2026 marcó la primera vez en seis años que la tasa de hash de la red realmente cayó, y esta es la razón. Las máquinas no están muriendo. Están siendo reemplazadas por GPUs que ganan más por megavatio.
Qué significa la caída de la dificultad para los usuarios de Bitcoin
Una tasa de hash decreciente suena aterradora, así que ayuda ser precisos sobre lo que realmente cambia. Entre ajustes a la baja, los bloques llegan más lentos que el objetivo de diez minutos porque la dificultad aún refleja la tasa de hash que ya se fue. Junio trajo exactamente eso: menos bloques por día, tiempos de confirmación ligeramente más largos y un mempool más lleno durante las horas pico. Luego el ajuste se pone al día y la cadencia se normaliza. La dificultad es un mecanismo autocorrectivo, y acaba de corregirse. De cualquier manera,| Métrica | Pico octubre 2025 | Mediados de 2026 |
|---|---|---|
| Tasa de hash de la red | ~1 zettahash | ~886 a 950 EH/s |
| Dificultad | 138.96T | 124.93T tras la caída del 15 de junio |
| Hashprice por PH/día | ~$90 | $20 altos a $30 bajos |
| Mineros operando a pérdida | Mínimo | Aproximadamente el 20 por ciento de la industria |
El impacto práctico para los jugadores que mueven dinero en cadena es menor de lo que sugieren los titulares. Un depósito de Bitcoin que normalmente se confirma en diez minutos podría haber tomado doce o trece durante las semanas en que la dificultad se retrasó respecto a la tasa de hash decreciente. Y esa brecha ya se ha cerrado. Las plataformas construidas sobre rieles automatizados apenas lo registraron. CryptoCasino.Vegas, por ejemplo, procesa retiros automáticamente sin colas manuales, lo que significa que la cadencia de bloques es genuinamente la única variable en la rapidez con que se mueven los fondos. Y esa variable ya ha vuelto a la normalidad.
Dónde termina el éxodo de mineros
Las capitulaciones limpian la casa. Los equipos que se apagan son en su mayoría máquinas más antiguas que necesitaban un hashprice de $35 para alcanzar el punto de equilibrio, y la tasa de hash que queda pertenece a operadores con la electricidad más barata del planeta. Eso es consolidación, no colapso. Vigila tres señales desde aquí. Primero, que el hashprice recupere los $35, lo que permitiría respirar a las flotas supervivientes. Segundo, que los ajustes de dificultad vuelvan a ser positivos, lo que comenzó con el modesto rebote del 4.3 por ciento proyectado a finales de junio. Tercero, si la venta del tesoro realmente se detiene, porque las reservas de los mineros cerca de 1.8 millones de BTC siguen siendo un excedente de oferta si los precios se mantienen por debajo del costo de producción.
La historia más grande es permanente. Si la IA realmente alcanza el 70 por ciento de los ingresos de los mineros que cotizan en bolsa para diciembre, la era del crecimiento implacable de la tasa de hash ha terminado. Y el presupuesto de seguridad de Bitcoin dependerá de una industria más pequeña, más eficiente y más mercenaria. Bitcoin ha sobrevivido a todos los éxodos de mineros hasta ahora, y sobrevivirá a este. Los propios mineros no están esperando para averiguarlo. Encontraron un cliente que paga mejor que el protocolo, y están aceptando el trato.
