Tether verdiende in 2025 ongeveer 10 miljard dollar met één simpel trucje: je dollars in staatsobligaties parkeren en de rente zelf houden. Op 30 september 2026 lanceerden Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase en Shopify een stablecoin die dat verdienmodel er hebberig uit laat zien. Open USD, ticker OUSD, geeft het grootste deel van zijn reserve-inkomsten terug aan de bedrijven die het in omloop brengen. Zes dagen later, op 6 oktober 2026, heeft de token al 698,8 miljoen dollar aan supply, en de twee gevestigde partijen die 88 procent van de stablecoinmarkt controleren moeten plotseling uitleggen waarom zij die float verdienen.
Wat Is Open USD en Wie Geeft Het Eigenlijk Uit
OUSD is een dollarstablecoin die wordt bestuurd door Open Standard, een bedrijf onder leiding van Zach Abrams. De token zelf wordt gemint door Bridge, het stablecoin-infrastructuurbedrijf dat Stripe in 2024 voor 1,1 miljard dollar kocht. De reserves staan bij BlackRock, Lead Bank en BNY Mellon. Bridge heeft maandelijkse attestaties beloofd en publiceert realtime supply- en reservecijfers op Bridge's live OUSD-reservedashboard. Op 3 oktober toonde dat dashboard 666,2 miljoen dollar aan reserves tegenover 666,2 miljoen OUSD in omloop, verdeeld over 88,3 procent in geldmarktfondsen met Treasury-ladders onder de drie maanden en 11,7 procent in cashdeposito's.
De vijf oprichtende partners houden elk een gelijk initieel aandelenbelang en committeerden meer dan 1 miljard dollar aan liquiditeit voor de korte termijn bij de lancering. Let op de formulering. Die miljard was een toezegging, geen mint. De daadwerkelijke circulatie bereikte binnen twee uur na de lancering 470 miljoen dollar, 668,5 miljoen op 2 oktober, zakte licht naar 666,3 miljoen op 5 oktober en staat nu net onder de 700 miljoen. Het is de snelste stablecoinlancering in de geschiedenis van de markt en nog steeds een afrondingsfout naast USDT.
Rond die vijf oprichters zit een partnernetwerk dat groeide van 140 bedrijven bij de aankondiging in juni naar meer dan 200 bij de lancering. Op de lijst staan onder meer UBS, SBI Holdings, American Express, Discover, Google, IBM, Standard Chartered, OKX, Bybit, MetaMask, Ripple en Galaxy. Chainlink is het officiële data-orakel. Minten en redeemen is gratis, één op één, zonder volumelimieten, via Stripe, Mastercards BVNK, het Visa Stablecoin Platform en sinds 1 oktober ook Coinbase. De handel ging op dag één live op Coinbase, Kraken en Uniswap.
Hoe de OUSD-omzetdeling Werkt
Hier komt het deel dat Circles aandeel 13 procent liet stijgen in één sessie toen het model voor het eerst werd aangekondigd. Elke dollar stablecoin verdient rente op zijn reserves. Tether houdt alles. Circle houdt een deel en keert de rest uit als distributiekosten, vooral aan Coinbase. Open Standard zegt bijna alle reserve-inkomsten terug te geven, minus een kleine beheervergoeding, aan de partners die de supply aanhouden of distribueren, naar rato van de OUSD die zij op het netwerk brengen.
Twee details doen ertoe. Ten eerste krijgen oprichtende partners geen voorkeursbehandeling bij de omzetdeling. Visa verdient aan de OUSD die via Visa stroomt, Shopify verdient aan de OUSD die Shopify-handelaars aanhouden, en een fintech met 50 medewerkers die morgen toetreedt, verdient op exact dezelfde voorwaarden. Ten tweede is het aandelenkapitaal van Open Standard zelf ontworpen om weg te lekken. Abrams heeft gezegd dat de overgrote meerderheid van de cap table van het bedrijf over de komende vier tot vijf jaar wordt verdeeld onder oprichters en niet-oprichters, op basis van hoeveel supply en transactieactiviteit ieder aandrijft.
Abrams vatte de pitch in één zin samen: "Elke andere stablecoin bouwt een fonds. Wij bouwen geld." Vrij vertaald uit oprichtersjargon: USDT en USDC zijn producten waarvan de winst naar één enkele uitgever vloeit. OUSD moet zich gedragen als een gedeeld spoor waar degenen die het gebruiken ook degenen zijn die betaald krijgen. Plus,
| Stablecoin | Uitgever | Supply (okt 2026) | Wie houdt de reserveopbrengst | Mint- en redeemkosten |
|---|---|---|---|---|
| USDT | Tether | ~183 miljard | Tether houdt 100 procent (ongeveer 10 miljard winst in 2025) | Kosten en 100.000 dollar minimum voor directe redemption |
| USDC | Circle | ~74 miljard | Circle, waarbij Coinbase 100 procent pakt op USDC die op Coinbase wordt aangehouden en 50 procent van de rest | Gratis voor institutionele Circle Mint-klanten |
| OUSD | Bridge (Stripe) voor Open Standard | ~699 miljoen | Partners die de supply distribueren, minus een kleine beheervergoeding | Gratis, één op één, geen volumelimieten |
Waarom Coinbase dat een USDC-Rivaal Steunt Het Echte Verhaal Is
Coinbase is de op één na grootste begunstigde van USDC op de planeet en een van de oprichtende eigenaren van de token die is gebouwd om die te ondergraven. Beide dingen zijn tegelijk waar, en niemand bij Coinbase lijkt zich daarvoor te schamen. De exchange verdient nu aan welke stablecoin er ook wint, en heeft een direct financiële reden om betalingsstromen richting die ene te duwen waar het aandelen in houdt. Visa zit in dezelfde positie: het bouwde twee jaar aan USDC-settlement en bezit nu een stukje van een alternatief met omzetdeling. Om eerlijk te zijn, daarom is de consensus onder analisten dat USDC, niet USDT, de echte druk voelt. OUSD richt zich op precies de klantenkring die in de eerste plaats voor USDC koos: gereguleerde Amerikaanse bedrijven, betaalverwerkers, treasury-afdelingen en kaartprogramma's. Tethers dominantie komt uit offshore cryptohandel en de dollarvraag in opkomende markten, en geen enkele lanceerpartner van OUSD raakt die wereld aan. Tethers eigen gereguleerde Amerikaanse token, USAT, had op 2 oktober slechts 183 miljoen dollar in omloop, wat aangeeft hoe weinig het bedrijf heeft geïnvesteerd in het gevecht dat OUSD aangaat.Waar de 699 Miljoen OUSD Werkelijk Zit
OUSD lanceerde native op vier chains, en de verdeling is scheef op een manier die verraadt wie er aan het minten is.
| Netwerk | OUSD-supply (5 okt 2026) | Aandeel | Waarom het daar zit |
|---|---|---|---|
| Tempo | 472,8 miljoen | 71 procent | Betaalketen van Stripe en Paradigm, Stripe-producten gebruiken het standaard |
| Solana | 68,0 miljoen | 10 procent | Retail- en exchangeliquiditeit, gestegen van 18 miljoen op de lanceerdag |
| Base | 65,0 miljoen | 10 procent | Coinbases eigen L2, Coinbase-onramp opende op 1 oktober |
| Ethereum | 60,5 miljoen | 9 procent | DeFi- en Uniswap-paren |
Technisch gezien is die 71 procent op Tempo de aanwijzing. Tempo is de Layer 1 die Stripe met Paradigm bouwde, sinds 18 maart 2026 live op mainnet, draait op Reth met Simplex-consensus voor ongeveer 0,6 seconde finality en heeft geen native gas-token. Kosten worden betaald in stablecoins. Stripe, Visa en Zodia Custody waren de eerste externe validators. Dus het grootste deel van OUSD zit op een chain die wordt gecontroleerd door hetzelfde bedrijf dat de token uitgeeft, gemint door Stripes eigen treasury- en uitbetalingsproducten. Dat is nog geen organische vraag. Het is Stripe die zijn eigen leidingwerk op zijn eigen munt zet.
De andere 29 procent is interessanter, want daar duiken daadwerkelijk derde partijen op. Solana ging van 18 miljoen OUSD verdeeld over 47 wallets op de lanceeravond naar 68 miljoen binnen vijf dagen. Base en Ethereum volgden vergelijkbare curven. Vergelijk dat met USDC op Solana, dat rond de 7,9 miljard zit, en de kloof tussen "gesteund door 200 bedrijven" en "gebruikt door 200 bedrijven" wordt overduidelijk.
De Argumenten Tegen Open USD
Circle-CEO Jeremy Allaire deed niet de moeite om beleefd te blijven. Hij betoogde dat "constant gratis uitgifte en inlossing van tokens zonder beperkingen belastend kan zijn voor grootschalige infrastructuur", en dat het weggeven van de reserve-inkomsten niets overlaat om security, compliance en operations te financieren. Bernstein schat dat Circle jaarlijks ongeveer 500 miljoen dollar uitgeeft aan precies die dingen. Als OUSD slechts een kleine beheervergoeding houdt, moet iemand nog steeds de advocaten betalen.
Bernsteins eigen analisten merkten op dat het "nog steeds onduidelijk is hoe het management wordt gestructureerd, wie verantwoordelijk is voor operations, hoe inkomsten uit reserves worden verdeeld". Lorenzo Valente van ARK Invest noemde het project "meer een grote intentieverklaring dan een kant-en-klare concurrent", en wees erop dat veel van de 200 partners al rivaliserende stablecoins steunen of hun eigen stablecoin bouwen. Ripple staat op de OUSD-partnerlijst terwijl het RLUSD pusht. MetaMask staat erop terwijl het mUSD uitgeeft via hetzelfde Bridge-platform. "Partner" zijn kost niets en verplicht tot niets. En dan is er nog Europa. Open Standard heeft geen MiCA-registratie aangevraagd, waarvoor meer dan 40 werkdagen voorafgaand aan het aanbieden van een token in de EU nodig is. Geen enkele EU-gereguleerde exchange noteerde OUSD bij de lancering. Erger nog voor de hele omzetdelingshypothese: MiCA Artikel 50 verbiedt het betalen van rente op e-money tokens. En een model dat is gebouwd op het doorgeven van reserveopbrengst aan distributeurs krijgt een zeer zorgvuldige lezing van Europese toezichthouders. Onze analyse is dat de structuur van OUSD naadloos past in het Amerikaanse GENIUS Act-kader en slecht in het EU-kader. Wat betekent dat het Tether-vormige gat in Europa nog een tijdje openblijft voor Circle.
Kleinere problemen stapelen zich op. De ticker botst met Origin Dollar, een DeFi-token dat OUSD al sinds 2020 gebruikt. Maandelijkse attestaties zijn beloofd, maar in de lanceerweek bestaat er alleen een dashboard zonder accountantsverklaring. En de miljardenkop die elk medium herhaalde, was een liquiditeitstoezegging, geen geld in reserve.
Waarom Cryptocasino-spelers Dit Toch Moeten Volgen
Niemand op de OUSD-partnerlijst runt een casino, en de token wordt op geen enkele goksite die wij konden vinden geaccepteerd. Het eerlijke antwoord is dat deze lancering voor spelers om een tweede-orde-reden relevant is: het is de eerste stablecoin waarbij het aanhouden van float expliciet wordt beloond. Cryptocasino's zitten door hun ontwerp op grote stablecoinbalansen. Spelersstortingen, bonuspools en hot wallets zijn allemaal slapende dollars die onder USDT Tether geld opleveren en het casino niets. Onder het OUSD-model zou een platform dat noemenswaardige supply aandrijft de opbrengst zelf innen. Als die prikkel de aandacht van een operator niet trekt, dan zal niets dat doen.
De keerzijde is distributie. Spelers gebruiken USDT op Tron omdat het overal is, de kosten onder een cent liggen en elke exchange ter wereld het accepteert. OUSD heeft vier chains, drie exchanges en geen aanwezigheid in de markten waar het meeste cryptogokken daadwerkelijk plaatsvindt. Betaalstablecoins worden bij casino's geadopteerd wanneer spelers ze al bezitten, niet wanneer een consortium ze aankondigt. CryptoCasino.Vegas voegde netwerken als Solana en Lightning op precies die basis toe, nadat spelers opdoken met het asset in handen, en OUSD zal door dezelfde test gaan. Visa's eigen data wijst de juiste richting op, met stablecoin-gekoppelde kaartvolumes die jaar op jaar met ongeveer 200 procent stijgen over 160 programma's, maar kaarten zijn waar OUSD consumenten het eerst bereikt. Casinokassiers komen later, als ze al komen.
Wat Nu in de Gaten te Houden
Eerlijk gezegd zijn er drie signalen die je vertellen of OUSD een echte kanshebber is of een duur persbericht. Ten eerste het Tempo-aandeel. Als het onder de 50 procent zakt terwijl de totale supply blijft groeien, minten derde partijen en is het netwerkeffect echt. Als het boven de 70 procent blijft, is dit Stripe die tegen zichzelf praat. Ten tweede de eerste formele attestatie. Een maandelijks rapport van een genoemd accountantskantoor, niet een dashboard, is de minimumlat voor een token dat Visa-transacties wil afwikkelen. Ten derde de eerste grote overloper. Op de dag dat Coinbase een product standaard op OUSD zet in plaats van USDC, of Visa een handelaarsprogramma afwikkelt in OUSD in plaats van USDC, begint Circles 74 miljard te bewegen.
Tot die tijd moet je OUSD behandelen als een goed gefinancierd betoog over wie de rente op jouw dollars verdient. Voor één keer wordt het betoog gehouden door de mensen met de distributie om het te winnen. Tethers 10 miljard per jaar heeft er nooit meer als een doelwit uitgezien.
