जुलाई 2026 के मध्य तक, बिटकॉइन नेटवर्क को सुरक्षित करने वाली कंपनियां अब तक के सबसे तेज़ रफ्तार से सिक्के बेच रही हैं। पब्लिकली ट्रेडेड माइनर्स ने इस साल की पहली तिमाही में 32,000 BTC से अधिक बेचे। यह एक एकल तिमाही का रिकॉर्ड है, और यह उन सभी कंपनियों द्वारा 2025 में बेचे गए कुल BTC से भी अधिक है। साथ ही, माइनिंग डिफिकल्टी अपने ऑल-टाइम हाई से 20 प्रतिशत गिर गई है, जो 2021 में चीन द्वारा माइनिंग पर पूरी तरह से प्रतिबंध लगाने के बाद से सबसे बड़ी गिरावट है। यह कोई सामान्य उथल-पुथल नहीं है... यह एक संरचनात्मक निकास है, और गंतव्य आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस है।
बिटकॉइन माइनर कैपिट्यूलेशन कितना बुरा है
नेटवर्क से शुरू करते हैं, क्योंकि नेटवर्क झूठ नहीं बोलता। 15 जून को, माइनिंग डिफिकल्टी एक ही एडजस्टमेंट में 10.09 प्रतिशत गिर गई, जो 138.96 ट्रिलियन से घटकर 124.93 ट्रिलियन हो गई। यह बिटकॉइन के पूरे इतिहास में ग्यारहवीं सबसे बड़ी नीचे की ओर एडजस्टमेंट थी और 2026 की दूसरी सबसे बड़ी थी। अक्टूबर 2025 के शिखर से मापा जाए, जब नेटवर्क ने पहली बार 1 ज़ेटाहैश का आंकड़ा पार किया था, तो डिफिकल्टी शिखर से निचले स्तर तक लगभग 20 प्रतिशत नीचे है।
हैश रेट भी यही कहानी बताता है। जून के निचले स्तर पर नेटवर्क लगभग 886 एक्साहैश प्रति सेकंड पर था, जो अपने उच्च स्तर से लगभग 23 प्रतिशत नीचे था, इससे पहले कि यह जुलाई की शुरुआत में 950 EH/s की ओर वापस रेंगता। गैलेक्सी रिसर्च ने इसे 2021 के चीन माइनिंग प्रतिबंध के बाद से माइनिंग डिफिकल्टी में सबसे बड़ी शिखर-से-निचले स्तर की गिरावट बताया। यह तुलना मायने रखती है क्योंकि चीन प्रतिबंध एक बाहरी झटका था जिसने रातोंरात वैश्विक हैश रेट का लगभग आधा हिस्सा खत्म कर दिया था। यह अलग है... किसी ने कुछ भी प्रतिबंधित नहीं किया। माइनर्स इसलिए जा रहे हैं क्योंकि गणित काम नहीं कर रहा।
माइनर्स रिकॉर्ड गति से बिटकॉइन क्यों बेच रहे हैं
अप्रैल 2024 के हॉल्विंग ने ब्लॉक सब्सिडी को घटाकर 3.125 BTC कर दिया, और यह तब तक जीवित रहने योग्य था जब बिटकॉइन $100,000 से ऊपर कारोबार कर रहा था। मौजूदा कीमतों पर यह जीवित रहने योग्य नहीं है। बिटकॉइन जून के अंत में $58,000 के पास 21 महीने के निचले स्तर पर आ गया, इससे पहले कि यह मध्य $60,000 के स्तर पर वापस आया। जबकि JPMorgan का अनुमान है कि लिस्टेड माइनर्स के लिए कुल उत्पादन लागत लगभग $78,000 प्रति सिक्का है। उस स्प्रेड पर माइन किया गया हर ब्लॉक लगभग 20 प्रतिशत का नुकसान दर्ज करता है।
हैशप्राइस, उद्योग का राजस्व मानक, 2026 के मध्य तक प्रति पेटाहैश प्रति दिन $20 के उच्च स्तर से $30 के निचले स्तर के बीच गिर गया। यह अक्टूबर 2025 के शिखर से लगभग दो-तिहाई नीचे है और पुरानी मशीनों के लिए लगभग $35 ब्रेकईवन से नीचे है। वैश्विक माइनिंग उद्योग का लगभग पांचवां हिस्सा अब घाटे में काम कर रहा है। इस बीच, कुल माइनर ऋण एक वर्ष में लगभग $2.1 बिलियन से बढ़कर $12.7 बिलियन हो गया, क्योंकि 2025 के बुल रन के दौरान विस्तार क्रेडिट पर वित्तपोषित किया गया था।
ज्यादातर, इसलिए माइनर्स ने केवल एक ही काम बचा था। उन्होंने अपना खजाना बेच दिया।
| माइनर | बेचा गया BTC | विवरण |
|---|---|---|
| मैराथन डिजिटल (MARA) | 15,133 | एक सप्ताह में $1 बिलियन से अधिक का लिक्विडेशन |
| रायट प्लेटफॉर्म्स | 3,778 | लगभग $76,626 के औसत पर बेचा, जबकि केवल 1,473 सिक्के उत्पादित किए |
| कैंगो | 2,000 | मार्च में लगभग $143 मिलियन बेचे गए |
| कोर साइंटिफिक | 1,900 | अकेले जनवरी में लगभग $175 मिलियन का लिक्विडेशन |
| सभी पब्लिक माइनर्स, Q1 2026 | 32,000+ | एकल तिमाही रिकॉर्ड, 2025 के कुल से अधिक |
पैमाने के लिए, 2022 में टेरा लूना के पतन के दौरान पब्लिक माइनर्स ने लगभग 20,000 BTC बेचे थे, और इसे पूर्ण विकसित घबराहट माना गया था। इस तिमाही ने इसे 60 प्रतिशत से पीट दिया। कुल माइनर रिजर्व 2023 के अंत में 1.86 मिलियन BTC से घटकर आज 1.8 मिलियन हो गए हैं, और यात्रा की दिशा एकतरफा है।
बिटकॉइन माइनर्स AI डेटा सेंटर बन रहे हैं
यहां वह हिस्सा है जो 2026 को पिछले हर माइनर कैपिट्यूलेशन से अलग करता है। पिछले चक्रों में, संकटग्रस्त माइनर्स या तो दिवालिया हो गए या मजबूत प्रतिद्वंद्वियों को रिग बेच दिए, और हैश रेट को एक नया घर मिल गया। इस बार इमारतें खुद ग्राहक बदल रही हैं। एक बिटकॉइन माइन, इसके मूल में, सस्ती जमीन, एक विशाल बिजली अनुबंध और औद्योगिक कूलिंग है। यह ठीक वही है जो AI कंप्यूट को चाहिए, और AI अनुबंधित डॉलर में भुगतान करता है, न कि जो कुछ भी हैशप्राइस इस सप्ताह कहता है। इससे परे, डील का आकार माइनिंग राजस्व के मुकाबले बेतुका है। IREN ने माइक्रोसॉफ्ट के साथ पांच साल, $9.7 बिलियन का AI क्लाउड अनुबंध साइन किया, जिसमें चाइल्ड्रेस, टेक्सास परिसर में 200 मेगावाट में Nvidia GB300 तैनाती शामिल है, फिर Nvidia के साथ $3.4 बिलियन का अनुबंध जोड़ा, जिसने IREN स्टॉक में $2.1 बिलियन तक निवेश करने का अधिकार भी लिया। टेरावुल्फ ने $12.8 बिलियन से अधिक के दीर्घकालिक, क्रेडिट-एन्हांस्ड ग्राहक अनुबंध जमा किए हैं, और Q1 2026 में पहली बार इसका HPC लीजिंग राजस्व बिटकॉइन माइनिंग आय से आगे निकल गया। कंपनी इस वर्ष पूरी तरह से माइनिंग से बाहर निकलने की योजना बना रही है। कोर साइंटिफिक ने उसी रूपांतरण के लिए $3.3 बिलियन जुटाए।आश्चर्यजनक रूप से, कॉइनशेयर्स का अनुमान है कि लिस्टेड माइनर्स ने इस साल की शुरुआत में लगभग 30 प्रतिशत राजस्व AI से अर्जित किया और दिसंबर तक 70 प्रतिशत तक पहुंच सकता है। इसे फिर से पढ़ें। जिन पब्लिक कंपनियों ने बिटकॉइन का अधिकांश हैश रेट बनाया, उन्हें उम्मीद है कि एक कैलेंडर वर्ष के भीतर माइनिंग उनका साइड बिजनेस बन जाएगा। Q1 2026 ने छह वर्षों में पहली बार चिह्नित किया कि नेटवर्क हैश रेट वास्तव में गिर गया, और यही कारण है। मशीनें मर नहीं रही हैं। उन्हें GPUs द्वारा प्रतिस्थापित किया जा रहा है जो प्रति मेगावाट अधिक कमाते हैं।
गिरती डिफिकल्टी का बिटकॉइन उपयोगकर्ताओं पर क्या प्रभाव है
एक सिकुड़ता हुआ हैश रेट डरावना लगता है, इसलिए यह सटीक होने में मदद करता है कि वास्तव में क्या बदलता है। नीचे की ओर एडजस्टमेंट के बीच, ब्लॉक दस मिनट के लक्ष्य से धीमी गति से आते हैं क्योंकि डिफिकल्टी अभी भी हैश रेट को दर्शाती है जो पहले ही छोड़ चुका है। जून ने ठीक यही दिया - प्रति दिन कम ब्लॉक, थोड़ी लंबी पुष्टि प्रतीक्षा, और पीक घंटों के दौरान एक भरा हुआ मेमपूल। फिर एडजस्टमेंट पकड़ लेता है और कैडेंस सामान्य हो जाता है। डिफिकल्टी एक स्व-सुधार तंत्र है, और इसने अभी सुधार किया है। वैसे भी,| मीट्रिक | अक्टूबर 2025 शिखर | मध्य 2026 |
|---|---|---|
| नेटवर्क हैश रेट | ~1 ज़ेटाहैश | ~886 से 950 EH/s |
| डिफिकल्टी | 138.96T | 15 जून की गिरावट के बाद 124.93T |
| हैशप्राइस प्रति PH/दिन | ~$90 | $20 के उच्च स्तर से $30 के निचले स्तर तक |
| घाटे में काम कर रहे माइनर्स | न्यूनतम | लगभग 20 प्रतिशत उद्योग |
चेन पर पैसे ले जाने वाले खिलाड़ियों के लिए व्यावहारिक प्रभाव सुर्खियों से छोटा है। एक बिटकॉइन जमा जो सामान्य रूप से दस मिनट में पुष्टि करता है, उन हफ्तों के दौरान बारह या तेरह मिनट लग सकते हैं जब डिफिकल्टी सिकुड़ते हैश रेट से पीछे थी। और वह अंतर पहले ही बंद हो चुका है। स्वचालित रेल पर बने प्लेटफॉर्म ने इसे मुश्किल से दर्ज किया। CryptoCasino.Vegas, उदाहरण के लिए, मैन्युअल कतारों के बिना स्वचालित रूप से निकासी संसाधित करता है, जिसका अर्थ है कि ब्लॉक कैडेंस वास्तव में एकमात्र चर है कि फंड कितनी तेजी से चलते हैं। और वह चर पहले से ही सामान्य पर वापस आ गया है।
माइनर पलायन कहाँ समाप्त होता है
कैपिट्यूलेशन घर साफ करता है। जो रिग अंधेरे में जा रहे हैं, वे ज्यादातर पुरानी मशीनें हैं जिन्हें ब्रेकईवन के लिए $35 हैशप्राइस की आवश्यकता थी, और जो हैश रेट बचा है, वह पृथ्वी पर सबसे सस्ती बिजली वाले ऑपरेटरों का है। यह समेकन है, पतन नहीं। यहां से तीन संकेत देखें। पहला, हैशप्राइस $35 को पुनः प्राप्त कर रहा है, जो बचे हुए बेड़े को सांस लेने देगा। दूसरा, डिफिकल्टी एडजस्टमेंट फिर से सकारात्मक प्रिंट कर रही है, जो जून के अंत में अनुमानित मामूली 4.3 प्रतिशत उछाल के साथ शुरू हुआ। तीसरा, क्या ट्रेजरी की बिक्री वास्तव में बंद होती है, क्योंकि 1.8 मिलियन BTC के पास माइनर रिजर्व अभी भी एक आपूर्ति अधिशेष है यदि कीमतें उत्पादन लागत से नीचे रहती हैं।
बड़ी कहानी स्थायी है। यदि AI वास्तव में दिसंबर तक लिस्टेड माइनर राजस्व के 70 प्रतिशत तक पहुंचता है, तो अथक हैश रेट वृद्धि का युग समाप्त हो गया है। और बिटकॉइन का सुरक्षा बजट एक छोटे, दुबले, अधिक भाड़े के उद्योग पर निर्भर करेगा। बिटकॉइन हर माइनर पलायन से बच गया है, और यह इससे भी बच जाएगा। माइनर्स खुद यह पता लगाने के लिए इंतजार नहीं कर रहे हैं। उन्हें एक ग्राहक मिल गया है जो प्रोटोकॉल से बेहतर भुगतान करता है, और वे सौदा ले रहे हैं।
