استیبلکوینها در اوایل امسال از نیمی از کل شرطبندیهای کازینوهای کریپتو عبور کردند و تا سهماهه دوم ۲۰۲۶، این سهم همچنان در حال افزایش است... چیزی که در نه ماه گذشته تغییر کرده این است که کدام استیبلکوین را بازیکنان واقعاً در سایتهای دارای مجوز اتحادیه اروپا استفاده میکنند... USDC از حدود ۱۸ درصد از حجم استیبلکوین کازینوهای کریپتوی تنظیمشده اتحادیه اروپا در اواسط ۲۰۲۵ به حدود ۳۷ درصد در مارس ۲۰۲۶ افزایش یافته است.. تقریباً هر نقطه از این رشد مستقیماً از سهم USDT تتر خارج شده است. این یک تغییر احساسی نیست. این MiCA است که به آرامی یک برنده را انتخاب میکند و اپراتورهای دارای مجوز در مالت، هلند و سوئد بیسروصدا سپردهها را به سمت آن هدایت میکنند.
چرا USDC ناگهان در قمار کریپتوی اتحادیه اروپا دو برابر شد
پاسخ ساده این است که Circle تکالیف نظارتی را انجام داد و تتر انجام نداد. Circle در ژوئیه ۲۰۲۴ مجوز مؤسسه پول الکترونیکی را از ACPR فرانسه دریافت کرد و به اولین ناشر جهانی استیبلکوین تبدیل شد که تحت چارچوب MiCA اتحادیه اروپا واجد شرایط میشود. این مجوز باعث شد USDC و EURC پس از اجرای کامل MiCA در ابتدای ۲۰۲۶ در تمام ۲۷ کشور عضو قابل استفاده باشند. تتر، در مقابل، هنوز مجوز معادل اتحادیه اروپا را دریافت نکرده است. این شرکت در مارس ۲۰۲۶ اعلام کرد که سرانجام یک شرکت بزرگ حسابرسی را برای اولین حسابرسی کامل MiCA خود استخدام کرده است، اما هیچ تأییدیهای منتشر نشده و فرآیند ناقص است.
اعداد دروغ نمیگویندبرای یک اپراتور کازینو که دارای مجوز MGA، مجوز KSA هلند یا مجوز Spelinspektionen است، این یک بحث فلسفی نیست. انتخاب بین یک استیبلکوین است که ناشر آن کاملاً تحت مجوز MiCA است و یکی که ناشر آن در بلاتکلیفی نظارتی بدون جدول زمانی مشخص است. افسران ریسک در مورد این تصمیم خواب خود را از دست نمیدهند.
یادداشتهای نظارتی که واقعاً باعث تغییر شدند
این تغییر زمانی شتاب گرفت که نهادهای نظارتی اتحادیه اروپا از اشاره کردن دست کشیدند و شروع به نوشتن آن کردند. FIAU مالت یادداشتی به دارندگان مجوز صادر کرد و توصیه کرد که اپراتورها یا سقف سپرده USDT را تعیین کنند یا به طور موقت بازیکنان کریپتو را به سمت USDC هدایت کنند. بانک مرکزی هلند نیز راهنمایی موقتی در همین جهت صادر کرد. Spelinspektionen هنوز به طور عمومی این کار را انجام نداده است اما گفته میشود که این موضوع را در جلسات بررسی دارندگان مجوز مطرح کرده است.
صبر در اینجا جواب میدهد..هیچکدام از اینها هنوز ممنوعیت سخت نیست. اپراتورها از نظر قانونی مجبور به حذف USDT نیستند. اما «راهنمایی موقتی نهاد نظارتی» عبارت مؤدبانهای است که نهادهای نظارتی زمانی استفاده میکنند که میخواهند تغییری در رفتار ایجاد کنند بدون اینکه قانونی بنویسند. تیمهای انطباق با این عبارت به عنوان یک دستورالعمل تقریباً قطعی برخورد میکنند. نتیجه این است که رفتار اپراتور به سرعت در صفحه سپرده تغییر میکند، حتی زمانی که شرایط رسمی هنوز USDT را به عنوان یک دارایی پشتیبانیشده فهرست میکنند. به هر حال، سمت صرافی حتی کمتر ظریف بوده است... Crypto.com USDT را برای کاربران اتحادیه اروپا در پایان ژانویه ۲۰۲۶ برای انطباق با MiCA حذف کرد. Binance، OKX، Kraken و Coinbase همگی دسترسی USDT را برای مشتریان اروپایی در معاملات نقدی، نگهداری یا ورود و خروج فیات محدود کردهاند. وقتی لایه صرافی دسترسی به USDT را سختتر و خروج از آن را سختتر میکند، سپردههای کازینو به طور طبیعی به سمت دارایی میچرخند که هنوز به راحتی حرکت میکند... آن دارایی USDC است.
چگونه حجم واقعاً اکنون تقسیم میشود
CryptoCasino.Vegas دادههای ترکیب سپرده را در نمونهای از کازینوهای کریپتوی دارای مجوز اتحادیه اروپا و پلتفرمهای دوستدار استیبلکوین که بازیکنان اتحادیه اروپا را میپذیرند، جمعآوری کرد تا تغییر را نقشهبرداری کند. اعداد زیر سهم تقریبی استیبلکوین از حجم سپرده کازینوهای کریپتو در اپراتورهای تنظیمشده اتحادیه اروپا در دوازده ماه گذشته را نشان میدهد.
تعداد کمی واقعاً روی این عمل میکنند.| استیبلکوین | سهم سهماهه دوم ۲۰۲۵ | سهم سهماهه اول ۲۰۲۶ | تغییر خالص | وضعیت MiCA |
|---|---|---|---|---|
| USDC | ۱۸٪ | ۳۷٪ | +۱۹ واحد | ناشر کاملاً دارای مجوز (Circle، EMI ACPR) |
| USDT | ۶۴٪ | ۴۱٪ | -۲۳ واحد | حسابرسی ناشر در حال انجام، بدون تأییدیه |
| EURC | ۳٪ | ۱۱٪ | +۸ واحد | بومی Circle اتحادیه اروپا، منطبق با MiCA |
| DAI و دیگران | ۱۵٪ | ۱۱٪ | -۴ واحد | مختلط، چندین غیرمنطبق |
حرکتکنندگان بزرگ USDC و EURC هستند، هر دو محصولات Circle. USDT سقوط نکرده است و یک شبه در کازینوهای کریپتوی جهانی که اتحادیه اروپا تنها مخاطب نیست، سقوط نخواهد کرد. اما در سایتهای دارای مجوز اتحادیه اروپا، خط روند فقط یک جهت دارد.
اثر جانبی ارزش طول عمر بازیکن که اپراتورها انتظارش را نداشتند
اپراتورهایی که عمدتاً بر روی استیبلکوینها کار میکنند، در سهماهه اول ۲۰۲۶ نسبت به پلتفرمهایی که هنوز بر روی توکنهای نوسانی مانند بیتکوین یا اتریوم کار میکنند، ۳۲ درصد ارزش طول عمر بازیکن بالاتری داشتند. این شکاف قبلاً شناخته شده بود.. آنچه جدید است این است که در بخش استیبلکوین، پلتفرمهای USDC و EURC اکنون در ترافیک اتحادیه اروپا نگهداری کمی بهتر از پلتفرمهای تحت رهبری USDT نشان میدهند، صرفاً به این دلیل که جریان سپرده به برداشت کمتر احتمال دارد در هر دو طرف به مشکل صرافی برخورد کند. وقتی یک بازیکن میتواند USDC را از Coinbase به یک کازینو و برگشت به حساب بانکی SEPA در یک بعدازظهر منتقل کند، برمیگردد. وقتی همان جریان با USDT اکنون شامل یک مسیر جانبی از طریق یک دارایی بستهبندیشده یا یک صرافی غیر اتحادیه اروپا است، ریزش افزایش مییابد. این بخشی است که صنعت شروع به فهمیدن دیرهنگام آن کرده است. انطباق به عنوان یک هزینه قاببندی شده بود. این در حال تبدیل شدن به یک مزیت نگهداری است. زمینه در اینجا مهم است..این برای بازیکنان کازینوهای کریپتوی اتحادیه اروپا در حال حاضر چه معنایی دارد
اگر در سایتهای دارای مجوز اتحادیه اروپا بازی میکنید، در دو سهماهه آینده شاهد تغییر گزینهها در مقابل خود خواهید بود. انتظار داشته باشید که صفحات سپرده USDC و EURC را اول نشان دهند، USDT در منو پایینتر رانده شود یا بیسروصدا با آستانههای سپرده متوسط محدود شود... برخی از اپراتورها قبلاً USDT را به وضعیت «پشتیبانیشده در صورت درخواست» منتقل کردهاند بدون اینکه بیانیهای مطبوعاتی در این باره بدهند.
در واقع، چند نکته عملی که ارزش به خاطر سپردن دارد
قبل از واکنش فکر کنیدسرعت برداشت بهبود خواهد یافت، نه بدتر... تسویه USDC در شبکه اصلی اتریوم، Base، Solana و Polygon سریع است و زیرساخت بازخرید Circle به این معنی است که اپراتورهای اتحادیه اروپا میتوانند برداشتها را به ریلهای فیات در همان حصار انطباق پاک کنند. برداشتهای USDT در چندین سایت دارای مجوز MGA شروع به زمان بیشتری کرده است زیرا اکنون به بررسیهای اضافی در خروجی نیاز دارند.
جفتهای استیبلکوین در ورودیها در حال تغییر هستند. تبدیل فیات اتحادیه اروپا به USDC در Circle Mint، Coinbase و Kraken اکنون اسپردهای تنگتری نسبت به فیات به USDT در همان مکانها ارائه میدهد... بازیکن خردهفروش کسری از یک واحد پایه را در یک سپرده متوجه نخواهد شد، اما اثر تجمعی در طول یک سال بازی منظم پول واقعی است.
برای یک ثانیه بزرگنمایی کنیدبرخی از پلتفرمها در حال حاضر حول این واقعیت در حال ساخت هستند. CryptoCasino.Vegas، به عنوان مثال، با هر دو USDC و USDT به عنوان گزینههای سپرده درجه یک در محصول جهانی رفتار میکند، که به این معنی است که بازیکنان در اتحادیه اروپا و خارج از آن میتوانند هر دارایی را که بانک یا صرافی آنها بیشتر مایل به مدیریت آن است انتخاب کنند بدون اینکه سرعت را در هیچ طرفی از دست بدهند.
USDT در سطح جهانی ناپدید نخواهد شد.. خارج از اتحادیه اروپا و بریتانیا، USDT هنوز بر جریانهای کازینوهای کریپتو تسلط دارد. بازارهای آسیا، آمریکای لاتین و آفریقا با درصدهای بالاتری از همیشه بر روی USDT کار میکنند... داستان در اینجا به طور خاص در مورد ترافیک تنظیمشده اتحادیه اروپا است، نه یک مرثیه جهانی.
گفتن آسان، انجام دادن سختتر.این به کجا میرود
انتظار میرود سازمان بانکی اروپا راهنمایی بهروز شده در مورد استفاده از استیبلکوین در قمار را در اواخر ۲۰۲۶ منتشر کند. اگر آن راهنمایی به صراحت از ناشران دارای مجوز MiCA حمایت کند، اپراتورهایی که در حال حاضر ۶۰ تا ۷۰ درصد USDC در ترکیب سپرده خود دارند، باهوش به نظر میرسند... آنهایی که هنوز به USDT تکیه میکنند با دور دیگری از طراحی مجدد منو و بلیطهای خدمات مشتری روبرو خواهند شد که توضیح میدهند چرا دارایی ترجیحی آنها دیگر مسیر کمترین مقاومت نیست.
جدی، یک مورد نظارتی دیگر نیز در EURC وجود دارد. در حال حاضر حدود ۱۱ درصد از حجم استیبلکوین کازینوهای کریپتوی اتحادیه اروپا را تشکیل میدهد، اما این تنها استیبلکوین منطبق با MiCA با نقدینگی واقعی است که به یورو است. اگر یک دارنده مجوز MGA یا KSA شروع به بازاریابی EURC به عنوان دارایی سپرده پیشفرض کند، آن سهم میتواند به سرعت حرکت کند... قمار کریپتوی بومی یورو، به عبارت دیگر، دیگر فرضی نیست.
جدی، چیزی که باید به خاطر بسپارید این است که این تغییر کامل بدون یک قانون واحد که به صراحت چیزی را ممنوع کند اتفاق افتاد.... MiCA USDT را در کازینوها غیرقانونی نکرد. این فقط یک استیبلکوین را به وضوح منطبق ساخت و دیگری را در یک الگوی انتظار رها کرد، و بازار به شکاف پاسخ داد... دفعه بعد که کسی به شما گفت بازارهای کریپتو تحت تأثیر مقررات نیستند، او را به این نمودار ارجاع دهید.
